对于国庆期间各地密集出台房地产调控政策，中航信托宏观策略总监吴照银今日发布最新研究报告称：“史上最严调控或将楼市资金赶往金融市场。”报告指出，国庆黄金周期间，北京、广州、深圳、苏州、合肥等19个城市8天内先后出台楼市调控政策，堪称“史上最严调控”。据不完全统计，大部分一二线城市的成交量跌幅已经超过30%。
吴照银指出，在上轮深圳限购升级之后，刚需和炒房者挤出到了东莞，造成东莞楼市承压，间接导致东莞此次也加入了限购大军。事实上，大量的历史经验已经说明以限购限贷为主的调控方式会在短期内冻结房地产销量，从而房地产销售面积和销售额会急剧下降，但对整体上的房价则没有太大影响。
“从去年底中央开始提出房地产去库存政策，距今10个月不到。此次最严调控主要表现为限贷和限购，与房地产去库存政策正好相反；与历史上多次的调控从内容上看没有多少新意，只是程度上更重一些。”吴照银称。
报告认为，由于这种限贷限购对房价没有太大的杀伤力，因而这次的大规模调控不会导致房地产泡沫破灭，不会带来经济增长的急速下降，也不会导致信用危机，暂时看宏观经济、流动性、银行资产质量等都不会出现大幅波动。
所以国庆期间的海外股市、商品市场、汇市对中国的房地产政策都没有作出反应(即使有一些波动也主要是受英镑贬值影响)。但是这种调控方式并没有消除高房价对宏观经济的危害，如投资成本高昂、经济效率低下、社会创新不足、阻碍经济转型等，因而它对经济长期运行是非常不利的。
吴照银在报告中谈到：“更何况，根据今年以来的房地产销售额、房贷、居民存款等数据分析，房地产市场的现金流已经非常紧张，居民户的杠杆已经难以再加了，即使没有这次史上最严的房地产调控政策，房地产市场的繁荣也将难以为继。”
报告认为，鉴于这种调控方式在短期内能避免资产价格泡沫破灭风险，不会造成宏观经济的大幅波动，因而中国的金融市场(无论是股市、商品市场还是人民币汇率)短期内不会出现大幅动荡。
相反，由于这种限购限贷的调控方式会让房地产销售急速冷却，一方面会导致信贷、货币供给等总量货币数据增速下行，另一方面也会让一部分房地产市场的资金流向其它投资市场，譬如股市等，从而有可能打破股市过去几个月来的均势，走出一小波向上的行情。
“事实上，过去一年多来房地产市场的火爆有去库存政策的影响，也有股市去杠杆、资金进出严格监管从而将股市和本打算流向海外的资金赶进了房市，如今在房地产严密调控的背景下会不会有一部分资金流向再次逆转呢？”吴照银表示。