银行间市场资金面阶段性趋紧，成为近期不少市场人士的切身感受，这一迹象也在数据层面获得了印证。来自中国外汇交易中心的数据显示，2016年10月份，货币市场流动性总体偏紧，月内回购利率上行明显，债券市场收益率先下后上。
与此同时，CFETS人民币汇率指数小幅走高，但对美元等双边汇率贬值。业内人士认为，中长期来看，人民币汇率没有持续贬值的基础，将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。
流动性趋紧持续至10月底
数据显示，10月末，隔夜信用拆借加权平均利率收于2.30%，较9月末下降4个基点；7天和14天质押式回购加权平均利率则分别收于3.07%和3.13%，较9月末分别上升48个和29个基点。此外，多个期限的Shibor利率也都有所上升。
业内人士表示，10月份上半月，货币市场资金面总体平稳，利率小幅下行；但进入下半月以后，在公开市场延续净回笼、双边汇率贬值压力加大以及缴税等多重因素影响下，资金面一度趋紧。
“加之将表外理财业务纳入MPA考核的消息引发市场担忧，尽管后续公开市场投放力度加大，全月净投放6481亿元，但流动性偏紧的局面持续至月底。”上述业内人士分析称。
值得注意的是，伴随着流动性的趋紧，10月份货币市场成交有所下降。中国外汇交易中心的数据显示，10月份货币市场成交45.5万亿元，同比下降3.5%。其中信用拆借成交5.5万亿元，同比增长2.1%；质押式回购成交38.1万亿元，同比下降3.8%；买断式回购成交1.9万亿元，同比下降12.0%。
不过，货币市场的利率上行并没有立即传递至债券市场。债券市场收益率呈现出先下后上、总体下行的走势。数据显示，10月末，银行间市场3年期和10年期国债收盘到期收益率分别为2.35%和2.70%，分别较9月末下降3个和4个基点；3年期和5年期AAA级中期票据收盘到期收益率为3.00%和3.15%，较9月末分别持平和下降8个基点；9个月期AAA级短期融资券收盘到期收益率为2.94%，较9月末上升15个基点。
业内人士分析认为，10月中上旬，由于国庆节期间全国多地出台房地产限购政策，部分资金被挤出进入债市，同时限购引发市场对于经济基本面走势的担忧，债券市场总体振荡走强，各品种收益率多数下行；进入下旬，前期利好已被消化，而资金面趋紧状态持续，加之PPI、社会融资规模等数据超预期，国际市场债券收益率连续上行等利空因素叠加影响，债券收益率全线上行，1年期以内品种上行幅度尤为明显。
CFETS汇率指数小幅走高
银行间外汇市场方面，受国际市场美元汇率在加息预期刺激下显著上涨影响，美元指数在10月份的4周均连续上行，其他国际储备货币和部分新兴市场货币汇率大幅下挫，英镑汇率大幅下挫近6%，欧元、日元、韩元汇率分别下行2.3%、2.7%和3.6%。
在此背景下，人民币汇率保持基本稳定，对多个货币汇率中间价有升有贬。其中，人民币对美元双边汇率中间价下跌1.3%，对港元、卢布等汇率中间价贬值1%以上。
业内人士表示，与其他国际储备货币和新兴市场货币汇率相比，人民币对美元等双边汇率贬值幅度在全球范围内不大。10月份人民币对8个货币双边汇率中间价均呈现升值，其中对英镑、日元汇率中间价升值均超过2个百分点。
数据显示，CFETS人民币汇率指数10月月末报收94.22，较9月末上升0.15，这是今年继5月、7月后第三个月度上升。参考BIS货币篮子、SDR货币篮子计算的人民币汇率指数10月也都上升。
事实上，下半年以来，CFETS人民币汇率指数基本在95附近盘整，保持了基本稳定。市场普遍认为，随着美联储加息的确定性上升，多数货币仍面临贬值压力，但我国经济保持较快发展，在全球范围内属于强劲增长，经常项目保持顺差、外汇储备充裕、财政状况良好、金融体系稳健，中长期来看，人民币汇率没有持续贬值的基础，将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。
数据显示，银行间外汇市场成交进一步增长，10月份合计完成交易9.4万亿元人民币，同比增长16.0%，日均环比增长20.3%。其中，即期成交同比增幅40.7%，主要是源于人民币对美元即期交易44.5%的增长贡献。同时，受国际市场汇率波动较大的影响，人民币对英镑、欧元和新西兰元即期成交同比增长显著。业内人士称，前三季度结售汇逆差收窄，跨境资金流出压力有所缓解，我国外汇供求的平衡状况总体好转。
首批信用违约互换交易成行
事实上，本币资金面结构性趋紧，利率和汇率衍生品市场也均有直接反应。数据显示，3个月FR007互换利率较9月末上升30个基点，1年期FR007互换利率较9月末上升19个基点，5年期和1年期FR007互换利率报价价差收窄，利率互换曲线整体显著上移。
外汇掉期曲线也发生结构性变化，短端曲线上移、长端曲线下移。1周至3个月中短期限掉期点全月上行6-10个基点不等，6个月、1年期等中长期掉期点全月下行20-60个基点，掉期曲线短端和长端的逆向变化，使得整条掉期曲线的期限价差收窄，曲线趋于平坦化。业内人士认为，外汇掉期曲线的结构性变化，既体现了人民币市场短期资金面状况，一定程度上也显示了中长期人民币汇率的贬值预期有所下降。
与此同时，两个衍生品市场交投保持活跃。数据显示，10月份银行间市场利率互换共成交7244.1亿元，同比增长30.1%。其中，双边授信点击交易平台X-Swap共成交3300.2亿元，市场占比45.6%。截至10月末，X-Swap上已有91家主要市场机构参与报价交易。汇率衍生品方面，市场成交6.3万亿元人民币，同比增长6.7%。其中，远期、期权交易增长显著，分别增长1035.6%和217.3%，掉期成交同比下降2.1%。
值得注意的是，首批信用违约互换交易也在10月份落地。10月31日，10家机构在银行间市场开展了15笔信用违约互换交易，名义本金总计3亿元；交易参考实体涉及石油天然气、电力、水务、煤炭、电信、食品、航空等行业；交易期限一年至两年不等。信用衍生品交易的开展，有助于完善市场信用风险分散、分担机制，丰富了市场参与者的风险管理手段。
数据显示，利率互换市场存量10月末总计9.1万亿元，较9月末增长3.7%；汇率衍生品市场存量也有所上升，10月末远期、掉期等汇率衍生品市场合计存量为2.7万亿美元，较9月末增长8.2%。业内人士认为，目前衍生品存量的品种结构和期限结构总体均比较稳定。