综合报道，虽是月末，但公开市场仍未现宽松迹象，市场对流动性紧平衡预期进一步加强。截至11月29日，央行公开市场逆回购余额1.37万亿，且未来五天还将面临8850亿逆回购到期。市场分析，逆回购余额过高，且存量逆回购陆续到期，已加大央行公开市场滚动操作难度。机构称只要资金流出、央行不降准的格局未变，那么资金成本上升的趋势就很难改变。
周二，央行公开市场进行1900亿逆回购，当日公开市场有2000亿逆回购到期，实现净回笼100亿，各品种利率均与上个交易日持平。央行继续就7天、14天、28天期逆回购操作需求询量。央行已连续4个交易日保持净回笼。
与此同时，Shibor利率已连续14天全线上行。
截至11月29日，央行公开市场累计净回笼750亿元。11月仅余最后一个交易日，11月流动性大概率已大概率趋紧。
利率全线上扬
周一，Shibor利率连续第14个交易日全线上涨。隔夜Shibor涨0.40个基点报2.3020%，9月30日以来首次突破2.30%；1个月Shibor涨1.19个基点，报2.8565%，连涨14个交易日上涨；3个月Shibor涨0.59个基点报3.0172%，连涨29个交易日，创2010年12月底以来的最长连涨周期。
周一早盘，中国1年期利率互换（IRS）涨近8个基点报3.0875%，创2015年4月9日以来新高；国债期货早盘亦快速下跌，10年期国债期货主力合约T1703一度暴跌0.44%。
上海证券报此前消息，近一个月528只长期纯债型基金下跌，占比超过7成。多名业内人士指出，国内资金面提前收紧，成为促使本轮债市调整的主要原因。
招商证券研报认为，银行在监管压力下，将会压缩对非银机构的拆出、同业拆借、买入返售等项目。这样就导致货币基金被陆续赎回，同业存单和短融压力骤升，叠加机构对资金面预期不稳，货币政策大概率维持紧平衡，同业存单的发行需求不降反升，从而导致其利率上涨。
中信证券明明称，目前国内经济基本面回暖步调较为平稳，央行尚未动用加息等措施，但近日央行持续净回笼资金，市场资金面紧张情绪升温，资金利率不断上行逼近半年内高点，“量缩价涨”趋势已经出现，当前货币政策属性可被称为“非典型紧缩周期”；预计在非典型紧缩政策的作用下，国内债市利率水平仍有上升空间。此外，随着年节将至，跨年资金配置需求等因素影响下，资金面仍易出现波动。
货币政策收紧
海通姜超最新研报称，随着近期美元走强，人民币汇率贬至新低，资金流出压力加大。与此同时，中国央行进行锁短放长的操作，市场资金成本缓慢抬升，短期内中国货币政策呈现收紧态势。
报告还称，今年以来央行累计投放货币约4万亿，其中约2.5万亿是MLF，测算央行投放资金的平均成本已从2%左右升至2.7%以上；利率中枢上移，货币短期收紧。
报告认为，只要资金流出、央行不降准的格局未变，那么资金成本上升的趋势就很难改变。
华创证券屈庆研报也认为，当前资金面仍不可掉以轻心，资金利率易上难下。当前人民币仍面临贬值压力，央行可能会加大干预，一种是通过直接在外汇市场抛美元收人民币，这会加快外汇储备的消耗，反而会引发更大的恐慌，也会导致流动性的紧张，另一种可能像年初干预离岸市场一样，直接收紧市场流动性，降低做空人民币的力量，无论以何种方式干预都会加大流动性的波动。
此外，PPI回升以及房地产调控，都进一步加大了货币政策边际收紧的压力。
市场分析认为，考虑到央行持续滚雪球式的逆回购必将导致未来资金到期的压力持续加剧，未来资金面的波动依然难以避免。
九州证券邓海清此前研报认为，虽然公开市场操作利率并未变化，但市场资金面已明显偏紧，从资金结构上进行分析，可以看出央行投放资金的加权利率上行，央行投放资金的加权期限增加。
研报分析，9月以来特别是10-11月央行的钱越来越贵，加权利率由2.3-2.4%上升至2.55%，上行幅度大约20BP。不仅如此，10月份以来央行投放资金的加权期限明显拉长，由40天左右拉长到100天。
招商证券研报进一步分析称，8月重启14天逆回购以来，央行主动抬高资金成本，以防范期限错配和流动性风险的货币政策名为中性，实则偏紧。而在大额资金回笼和人民币贬值压力尚未出清的双重约束下,流动性仍将面临边际收紧的压力。
不过已有机构分析，为维持流动性，央行2017年仍将维持宽松的货币政策。
汇丰发表最新观点就称，预计中国央行明年不太可能降息降准，但仍会维持宽松的货币政策；预计中国国内的生产者物价以及消费者价格将会继续稳定上升，这将会给央行更多的空间来应对美元强势环境下的人民币贬值。
招商谢亚轩研报则认为，在资金持续外流的背景下，央行通过低成本的降准方式补充流动性的必要性进一步上升。2017年央行可能会选择人民币汇率阶段性走强、贬值预期弱化的时机，下调法定存款准备金率1-2次。