继周二暂停公开市场操作后，周三（5月3日），央行重启逆回购操作，开展了1700亿元7天、200亿元14天和100亿元28天期逆回购操作，当日有600亿元逆回购和2300亿元MLF到期。
分析人士指出，在金融机构超储规模下降、金融去杠杆等因素影响下，近期流动性偏紧且波动较大。目前来看，货币政策虽无进一步大幅收紧的必要，但放松的可能性也小，央行今日重启逆回购操作即主要意在对冲流动性。总的来看，在总量有限且扰动较多的情况下，未来流动性压力犹存波动难免，但发生极端波动的风险可控。
跨过月末时点，资金面并未如期回暖。5月2日，银行间市场继续在偏紧的状态中度过，不过部分短期限货币市场利率出现回落。银行间市场上，债券质押式回购利率以下行为主，1个月以内各期限回购利率全线回落，其中隔夜回购（R001）加权平均利率下跌11基点至3%，7天、14天回购利率分别下行57基点和53基点，7天回购利率跌回3.6%一线，更长期限的1个月回购利率回落近18基点。
华创证券点评称，上周五DR001和DR007开盘利率分别跳升20bp，至2.55%和2.65%，而周二银行间隔夜开盘利率进一步上行30bp至2.85%。考虑到DR开盘利率对资金成本起到的指引作用、DR开盘利率具备了部分基准利率的职能，如果开盘利率持续高位，OMO上调概率将加大。退一步讲，无论后续OMO利率是否真的上调，都将强化市场加息的预期，尤其是在2日公开市场操作暂停的背景下，隔夜开盘利率的上调无疑会对资金利率带来更大上行压力。
分析人士认为，今后一段时间流动性面临的潜在扰动因素依旧不少。就5月份而言，因上年度企业所得税汇算清缴，历史上5月份财政存款多呈现正增长，将相应造成一定的流动性净回笼。进入二季度，债券供给开始进入高峰期，债券发行也会影响流动性运行。随着监管政策陆续出台，金融杠杆去化带来的流动性风险并未完全释放。另外，5月份将有两笔共4095亿元MLF到期，其中5月3日即有2300亿元MLF到期，央行是否续做、如何续做值得关注。进一步看，二季度货币市场通常都不太平，一是因为年中超储率较年初下降较多；二是因为年中监管考核压力较大，对流动性的冲击较明显。在金融监管趋严形势下，二季度末流动性波动压力无疑值得关注。
展望5月资金面，申万宏源证券预计，5月开始监管政策将逐步推出细则，而随着监管执行细则的落地，市场情绪将有所改善，资金价格继续抬升的可能性较小，预计5月资金成本将较4月下半月有所改善。央行在稳健中性立场下，将继续采取较为灵活的措施调节市场流动性水平，维持资金面的基本稳定，货币政策操作缺乏进一步收紧的条件，预计5月资金面仍将维持紧平衡状态。
值得注意的是，央行5月2日公告称，4月通过MLF、SLF和PSL对金融机构累计投放5902.87亿资金；其中开展SLF操作共108.87亿元（隔夜0.1亿元、7天58.94亿元、1个月49.83亿元），开展MLF共4955亿元（6个月期为1280亿元，1年期为3675亿元），对三家政策性银行净增加PSL共839亿元。