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年末资金面将持续紧平衡格局

2017-12-07 13:27:44   来源:   

6日,央行在公开市场进行了1880亿元MLF操作,未展开逆回购操作,同日,公开市场有2400亿元逆回购到期,1880亿元MLF到期。业内人士认为,虽然一段时间来央行不断通过公开市场操作以及MLF持续向市场投放流动性,但资金偏紧的局面依然没有得到有效缓解。

当日,央行开展了1880亿元1年期MLF操作,操作利率持平于3.2%,操作量全额对冲当日MLF到期量。另外,央行周三继续暂停逆回购操作,实现逆回购自然到期、全天净回笼2400亿元,央行公开市场已连续四日“按兵不动”。据悉,央行此次MLF操作与6月以来保持的一致风格发生变化,在本月首笔MLF到期之际,央行并未像以往一次性超额续作全月到期量,而是仅全额续作了当日到期量。

进入12月,从影响资金面的因素来看,月内同业存单到期量达2.2万亿元,12月公开市场操作到期量达1.6万亿元,且美联储大概率“缩表+加息”或致资本外流压力加大。市场人士称,在货币政策维持稳健中性、银行间超储率偏低的背景下,年末流动性波动加大难免,预计12月资金面紧平衡格局将延续。

浙商银行首席经济学家殷剑峰6日在浙商银行合肥分行开业仪式上表示,四季度至春节前,资金面紧张格局不会有明显改观。

殷剑峰指出,从央行公布的存款负债表可以看出,二季度资金面便已有所收紧,特别是对于中小商业银行和非金融机构而言,同业之间融资萎缩是“钱紧”的重要因素。但与此同时,央行也不断通过SLF、MLF等操作平滑流动性波动。“今年以来公开市场操作规模较去年上升30%至40%,短期内这种规模可能成为常态。”殷剑峰表示。

长江证券固定收益总部6日发布评论称,短期内央行货币政策将延续此前的中性基调。一方面,在流动性短缺框架内“削峰填谷”,维护流动性基本稳定;另一方面,完善宏观审慎政策,使其更好地作用于金融周期。也有专家建议,可通过降低存准率的方式来根本性地解决资金面偏紧的问题。

殷剑峰对当前快速增长的居民信贷提出警示。“当前居民部门信贷增速已经从净储蓄提供者成为赤字部门,这一点值得警惕。”


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