近日一则“中国考虑减缓或暂停增持美债”的消息惊动了国际市场，尽管随后中国外管局迅速对该消息进行了辟谣，但市场仍然相信，这或许暗示了这样一个信息：美国可能会为施加新的贸易壁垒付出代价。那么2018年的美国国债是否值得买？分析师称，鉴于美元前景堪忧，减持美债未必不合理。
中国为美债最大单一持有者
据美国财政部数据显示，在所有外国持有的美国国债总额中，中国持有1.2万亿美元，为最大的单一持有者，占比达到总额的五分之一。彭博社的报道认为，由于中国是美国最大的债权国，特朗普在关税层面对中国必会有一定考虑。
分析师：美元贬值减持美债是合理的
瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光指出，2017年美元对一篮子货币贬值，这一趋势在2018年也仍将持续，因此减持美元债是合理的。沈建光认为，相比较之下，欧元是比美元更有吸引力的资产。
而彭博引述的知情人士称，在最近一次评估中，部分官员认为美债相较其他资产的吸引力减弱，叠加中美贸易摩擦等因素，可能支持中国减缓或者暂停增持美债。如果中国抛售美国国债，会导致美元贬值，反过来将削弱中国商品在海外的竞争力。
在任期第一年，美国总统特朗普既没有对中国实施惩罚性关税，也没有指认中国为汇率操纵国。各界纷纷猜测在2018年，他或许会寻求兑现竞选承诺而对中国经贸更为强硬，从而将两国置于一场波及全球的贸易战中。
贸易战一旦打响也未必对美国有利，据纽约时报报道，2016年美国出口至中国的商品中，有近五分之一是农产品，如果严格有效地执行对大豆和猪肉的关税，会伤害到美国中西部的农民。
因此，沈建光指出，相较于1年前，现在中美贸易战的威胁是越来越小了，在供给侧改革的大背景下，钢铁的产量和出口都在下降，钢铁的贸易摩擦也没有那么突出，中国政府不会因为贸易战的威胁而减少对美国国债的持有，如果减持也是因为对美元走势的担忧。
美元前景堪忧
虽然税改法案的通过备受关注，是特朗普进入白宫以来取得的第一次重大立法成就，看似有利于支撑美元，但特朗普的民调支持率依旧起起伏伏。
美国在2018年还将面临中期选举，将改选众议院所有435个席位，而100席位的联邦参议院也将改选34席，而一旦共和党丧失两院中一院的主导权，特朗普政策将面临更大的变数，打压美元。
回顾2017年，不仅人民币汇率没有破7，外汇储备也出现了实质性回升，全年外汇储备增加1294亿美元，2016年则减少了3198亿美元。
沈建光指出，自上世纪70年代以来的美联储7次加息周期后，美元大概率呈现的是走弱态势，2015年以来美元上涨周期已经持续八年，拐点已到，美联储加息后美元未必走强，即便减持美债也并非不合理。