继上周五经历美国强劲非农的一番“洗劫”后，金价目前已退守至1330关口附近，但相较年初水平，仍有超20美元的涨幅。
法国巴黎银行(BNPParibas)周一发布报告称，预计黄金在2018年上半年将能够继续维持1月份的涨势，但随着美联储“货币政策正常化”轨道的不断推进，下半年金价将面临阻力。
“通胀上升，美元疲软，为当前金价的走势提供支撑。”法巴银行高级大宗商品策略师HarryTchilinguirian在该行的“贵金属市场评论”报告中表示。
“我们最新对2018年黄金均价预期为1315美元/盎司，这比之前的预期略微上调了60美元。同时，我们预计2019年黄金均价为1170美元/盎司。”Tchilinguirian称。
去年美联储共加息三次，而今年，市场预期可能会有更多加息。但即便如此，黄金2017年全年仍累计上涨13%，且金价2017年末的这波涨势在今年1月份仍得到了很好的延续，上周一度触及17个月高位的1366.07美元。
而这主要归结于近期美元的持续疲弱。“随着美国和欧元区经济、通胀前景向上修正，投资者对黄金的兴趣可能会继续存在。”
“另外，由于投资者选择黄金作为对冲股市和地缘政治风险，这也为金价提供了动能”，Tchilinguirian称。
但在今年下半年，随着通货膨胀预期的“温和”，实际收益率有望上升，这将增加拥有黄金的机会成本。
Tchilinguirian指出，美联储将在2018年继续稳步推动其“货币政策正常化”进程。
“由于美联储官方近来不断口头强调美国经济前景的向好，这让我们看到了‘2018年加息四次，2019年更多’的政策情形。而这种货币政策的长期走势也将反过来抑制金价的上行。”
法巴银行表示，长远来看，黄金的上行空间有限，但遭遇大的下行压力也不太可能，除非今年下半年美债收益率大幅上涨。