常言说得好，股市与美国国债和日元背道而驰，然而股市过去两周下跌，而传统的避险资产却几无反应。
周五（2月9日），受隔夜美股再次大幅下挫影响，从悉尼到香港的股市普跌，澳大利亚ASX200指收盘下跌0.89%，报5838点，日经225指数收盘下跌2.27%，报21394.50点；台湾加权指数收盘下跌1.5%，报10371.75点，本周累计下跌6.8%，为2011年9月以来最大周度跌幅；中国上证综指盘下跌4.05%，报3129.85点，本周跌近10%，创两年来最大周跌幅；香港恒指收跌3.1%，大市成交量再超2000亿港元，本周跌9.5%，创2008年来最大周跌幅。
相比之下，传统避险资产黄金变动不大，除在周二盘中冲高至1350美元附近，之后却持续小幅下行，日元则走弱。美国国债在过去24小时内也相对平静。
往好了想，这证明这样一种共识，即这不过是股市的“合理回调”，好日子马上就会回来。
往坏了想，就是市场太过自满，如果股市不能立即止跌回升，那么更广泛的市场痛苦会随之而来。
有些人可能会认为各类资产不再亦步亦趋，但是请看看2008年的情况，当时人们认为新兴市场可能与发达市场脱钩了。在真正的痛苦到来之前，对一些人而言似乎果真如此；但是后来的情况相当清楚地表明，那种想法实在是荒唐透顶。
今天的全球经济和资产市场比过去任何时候都更密切相关。
德意志银行策略师BinkyChadha上周已在发出警告，称从股票、债券，到石油和货币，所有一切的同步性达到了这个市场周期中罕见的程度。
他指出，由于特殊原因而导致的一种资产下跌可能会蔓延到其他资产。投资者将无处可逃。