土耳其危机正成为各大媒体关注的焦点，但其财政问题并不罕见。土耳其经济危机的根本原因不是美国牧师被拘留或总统埃尔多安反对提高利率，而是因为美国利率稳步上升。
在里拉贬值和新兴市场普遍面临压力的背后，是一个失衡的货币世界。美元仍是外汇市场的超级霸主。只要美联继续加息，且比其他央行更快进行加息，发展中国家就会受到挤压。土耳其和其他国家的差异是程度上，而非种类上的差异。
别指望美联储主席鲍威尔(JeromePowell)杰克逊霍尔会议上的发言暗示美联储将做出重大改变。他可能承认海外国家面临的困境，但他关注的是美国，以及美国国内经济强劲势头并不能证明目前停止加息合理的问题。
中国的崛起和全球对美国总统特朗普的反感丝毫没有削弱美元在金融领域的霸主地位。尽管人们一直预测美元会失去其霸主地位，但美元占全球外汇储备的比例仍在60%以上，被视为美元竞争对手的欧元占了约20%，中国人民币占比为1.4%。国际清算银行的数据显示，美元涉及近90%的外汇交易。
当美国利率处于低位或下降时，资本通常会流向风险更大、预期回报更好的新兴市场。当美联储加息、西方央行撤回刺激措施时，新兴市场将变得脆弱。这就是土耳其对抗的逆流。
这并不是说，单极金融世界是件好事，或者其会永远持续下去。过去10年表明，美国的银行们可以像新兴市场一样崩溃，并不得不接受救助。尽管美联储实力强大，但多年来却犯下了一些重大错误。
随着时间的推移，中国在资本市场的影响力也将逐渐增强。随着中国GDP接近美国的水平，中国将需要和庞大GDP相衬的金融体系和央行。但是，在那之前，美元仍是外汇市场上的真正霸主。