资本市场运行格局将“前低后高”

2019-01-02 10:15:59   来源：   

货币政策将继续稳健偏松，流动性合理充裕，政策搭配特征为“稳货币+增信用”，有利于修复宏观信用环境。我国将进一步放宽外资市场准入，制造业、金融业、生活性服务业将扩大开放，有助于市场走向活跃。财税改革将进一步向降低企业融资成本和运营成本的方向拓展，上市公司会相应获益。科创板的设立将推进注册制改革进程，制度创新有望获得突破，带动整个A股市场质量提升。

我国经济总体需求的走弱可能使企业盈利增长延续下行态势，但以新能源发电、电动汽车、5G、能源互联网、智能制造业为代表的新一轮产业革命，会给资本市场带来新的投资机会。随着政策效应的逐步显现，A股市场的流动性可能逐季改善，由股权质押造成的流动性风险将明显降低。“产业资本举牌+险资专项产品+各地专项驰援资金+部分外资”可能成为增量资金。受企业盈利后续可能企稳、外贸不确定因素趋向明朗、改革措施落地、政策效果逐步显现的综合影响，全年市场风险偏好可能前期较低、后期略高。