继周三重启逆回购操作后，21日央行再次暂停逆回购操作，同时发放抵押补充贷款(PSL)719亿元，考虑到有1000亿元国库现金定存到期，全天实际净回笼资金281亿元。
对此，央行当天的公共称，由于与税期高峰、中央国库现金管理到期等因素对冲后，银行体系流动性处于合理充裕水平。而市场人士则指出，在税期高峰、地方债发行缴款等因素的扰动下，资金面宽松程度有所收敛，但仍处于合理充裕水平;若后续资金面继续收敛，央行逆回购操作大概率会再次重启。
由于公开市场操作连续暂停，叠加税期高峰影响，21日市场资金利率明显回升。周四Shibor多数下跌，但短端品种上扬，隔夜品种升17.6bp报2.03%，7天期升2.2bp报2.39%，14天期升1.1bp报2.409%。而银存间同业拆借1天期品种报2.0409%，涨17.87个基点;7天期报2.2454%，跌7.55个基点;14天期报2.4037%，跌5.13个基点;1个月期报2.4614%，跌0.23个基点。
值得注意的是，在连停9日之后，2月20日央行一度重启公开市场逆回购操作，开展了200亿元7天期逆回购操作。因当日无央行逆回购等到期，全部实现净投放。由于上周上万亿元央行逆回购和MLF到期，央行未做任何对冲，流动性总量已有所下降。从前几日公开市场业务交易公告的措辞上看，流动性总量已从先前的较高水平逐渐回到合理充裕水平。短期受政府债券发行缴款和财政收税等影响，流动性存在进一步下降的可能，央行适时重启流动性投放，展现了维护流动性合理充裕的态度。
本周，临近2月税期高峰，财政收税因素对流动性供求也会造成一定的影响。相关部门明确，2月份申报纳税(费)期限截至22日。按照以往经验，22日及其前后一两个工作日为当月财政收税高峰期，也是对短期流动性影响较大的时期。
值得一提的是，截至20日的数据显示，2月份地方债计划发行规模已超过3000亿元，全部将在月底前7个工作日内发行完毕，发行安排实则相当密集，短期内债券缴款规模也会比较大。此外，本周国债发行也不少，周三已发行两期，预计周五还将发行两期，全周将发行四期国债。政府债券发行缴款对流动性的扰动将重新显现。
对此，华创证券表示，今年春节后央行逆回购操作连续暂停，央行回笼资金速度为近年来最快，预计如此宽松的资金面并不具有可持续性。此外，春节后地方债发行将陆续启动，本周已公布的地方债发行计划规模合计达1900亿元，也会对资金面构成扰动。