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国泰君安证券:MLF利率下调超预期 短期内债市将迎反弹

2019-11-05 14:23:02   来源:   

  中证网讯(记者 罗晗)11月5日,央行开展4000亿元MLF操作,与当日到期量基本持平,期限为1年,操作利率3.25%,较前次下调5个基点。

  国泰君安证券覃汉团队认为,MLF利率下调超市场预期。一是事件发生在CPI上行阶段;二是这是上一轮加息周期结束以来的首次政策利率下调操作,进一步证实了国内降息周期开启。

  覃汉团队认为,此次下调MLF利率,短期利好,因为在过去两个月债市的连续调整期间,投资者对于货币宽松预期的修正是同步的。在普遍已经对年内货币宽松不抱有幻想的情况下,突然降息,无论是在情绪上还是心理上,都是一个极大的支撑,再加上连续调整两个月后本来就蕴含了技术性的反抽动力,因此短期债市将会迎来反弹。

  覃汉团队表示,MLF利率下调并不意味着货币宽松重启,最近两年总量的货币政策没有收紧过。特别是这一轮债市调整是发生在资金面相对平稳的基础上,因此只要没有观察到流动性泛滥、短端利率极低的情况持续出现,仅靠调降一次MLF利率,债市很难恢复上涨趋势。

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