机构：货币宽松趋势预计持续到二季度

2020-02-17 15:37:26   来源：   

　　中证网讯（记者 罗晗）17日，央行开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作，并下调MLF利率10个基点。当日有1万亿元逆回购到期，央行此举净回笼7000亿元。
　　粤开证券固收研究员钟林楠17日发布评论表示，1万亿元逆回购到期，央行仅用1000亿7天逆回购与2000亿MLF对冲，一是考虑到当前资金利率持续处于低位，银行体系的流动性相对充裕；二是疫情得到初步控制后，机构备付流动性的诉求下降，复工逐渐推进也将进一步带动现金回流，对流动性构成补充。但从国债期货小幅回落来看，公开市场操作与MLF操作规模略低于市场预期。
　　钟林楠认为，近期市场风险偏好修复明显，曲线持续陡峭化，市场走势与货币政策研判需关注疫情变化和复工强度。考虑到一季度疫情影响和社会经济发展的目标，货币宽松趋势预计将持续到二季度。现阶段长端收益率的估值已经非常低，即使继续下行，空间也比较有限，且在逆周期调节政策和复工推进的扰动下，收益率容易出现波动，资质下沉、杠杆策略要优于久期策略。