中证网讯（记者 彭扬）中信证券研究所副所长明明5月7日发布研究报告表示，当前货币当局对流动性并无明显的呵护之意，需关注5月份地方债发行放量等因素导致资金面波动时货币政策反应滞后。
明明称，自春节后央行公开市场操作始终维持较小规模，尤其是从3月1日起至今，央行连续四十余个工作日开展100亿元7天逆回购，期间小幅缩量续做MLF，资金利率维持平稳运行。但实际上央行操作并没有严格对冲到期量，比如，5月6日央行在有500亿元逆回购到期的情况下仍只开展了100亿元逆回购操作。
明明认为，这可能表明货币当局对流动性并没有明显的呵护之意，需要关注5月份地方债发行放量等因素导致资金面波动时货币政策选择反应滞后。“实际上，跟踪的DR007偏离程度反映出央行对资金面波动性的容忍度已经提高。”他在报告中提到。
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