自2023年9月以来外资持续四个月净增持人民币债券，2023年全年境外机构累计增持人民币债券近3000亿元，入市投资者数量超过1100家……多项数据表明，人民币债券资产“磁吸力”仍强。
专家表示，外资明显增配境内债券，是当前我国跨境资金流动的一个切面。在内外部因素同步改善、多重积极因素共振下，人民币资产吸引力将不断增强。
配置人民币资产意愿稳步提升
人民银行上海总部1月15日发布数据显示，截至2023年12月末，境外机构持有银行间市场债券3.67万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。这是境外机构自2023年9月以来连续第四个月增持人民币债券。
据测算，2023年12月，境外机构增持银行间市场债券约1800亿元。分机构看，中债登发布数据显示，截至2023年12月末，境外机构持有银行间市场债券31398.72亿元，较2023年11月末的30191.75亿元增加1206.97亿元。上清所发布数据显示，截至2023年12月末，境外机构持有银行间市场债券5290.63亿元，较2023年11月末的4692.42亿元增加598.21亿元。
“外资投资中国市场和配置人民币资产意愿稳步提升，近几个月外资持续净增持境内债券，2023年11月净增持规模为历史次高值，2023年12月进一步净增持245亿美元，继续处于近两年高位。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英1月15日就2023年外汇收支形势答记者问时表示。
在各类债券中，境外机构投资者对国债青睐有加。人民银行上海总部数据显示，从券种看，截至2023年12月末，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.29万亿元，占比62.4%；其次是政策性金融债，托管量为0.80万亿元，占比21.8%。
国际投资者在中国债券市场日益活跃。外汇交易中心数据显示，从净买入量看，2023年12月，境外机构投资者共达成现券交易11469亿元，同比增长31%。2023年12月，境外机构投资者买入债券6883亿元，卖出债券4586亿元，净买入2297亿元。
此外，更多国际投资者正进入中国债券市场。数据显示，2023年12月，新增10家境外机构主体进入银行间债券市场。截至2023年12月末，共有1124家境外机构主体入市。
至此，2023年外资机构增持人民币债券整体情况出炉。据测算，2023年全年，境外机构累计增持人民币债券约2817.35亿元。
人民币债券有望持续“吃香”
人民币债券为何磁吸力强？专家表示，中美利差有所收敛、人民币汇率反弹，以及国内宏观经济与政策持续发力等因素都对外资买入人民币债券构成支撑。
具体而言，从内部因素看，中国经济运行延续向上向好趋势，中长期发展的积极因素进一步加强，中国债券市场展现出较强投资吸引力。“近期人民币汇率企稳态势明显、外汇市场预期和交易保持理性、跨境资金流动有序均衡，进一步提升了人民币资产收益率和吸引力。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示。
此外，人民币资产本身的投资价值与避险属性使其持续“吃香”。
一方面，人民币债券作为资产配置的多元化工具，富有吸引力；另一方面，从实际收益率看，人民币债券具有投资价值。中信证券首席经济学家明明表示，“票息+汇兑”的综合收益成为提升人民币配置价值、促使境外机构持续增持的关键。
此外，专家认为，近年来，人民币债券顶住了全球复杂环境造成的压力，保持平稳运行态势，人民币债券的避险属性同样凸显，人民币有望继续成为全球资本良好的避风港。
展望未来，庞溟认为，目前主要经济体加息周期接近尾声，实际利率接近经济增速的限制性水平，预计人民币汇率走势将继续保持稳步回升、温和走强，并在合理均衡水平上保持基本稳定，推升以人民币计价的资产价格，继续有效支持人民币资产的竞争力和吸引力。此外，全球投资者对中国市场和人民币资产的风险偏好、流动性、资金配置均会不断提升，境外机构对境内债券的增持将是明显的、持续的、长期的趋势。
“未来支撑境外机构持续增持人民币债券资产的积极因素更多，外资中长期或重回持续增持人民币债券资产的趋势。”明明表示。