新加坡智富咨询机构宏观经济商业分析师韩峰撰文指出，从2005年下半年开始的这一轮中国一线和部分二线城市房价持续上涨的大牛行情，让国内外的专家学者和围观群众都大跌眼镜直呼“看不懂”。这篇文章具有一定的借鉴意义。
火爆的原因已经有各路专家和非专家连篇累牍的分析，不管原因是央行信贷放水（购买端量化宽松加杠杆），还是地方政府抬高地价为了偿还巨额债务（供给端严重依赖土地财政推高地价），使得“加杠杆”和“去库存”这两个本来矛盾的做法神奇地组合到了一起发生了“化学反应”，楼市之火一发不可收。
笔者对于房地产行业是“门外汉”，对于这“百年一遇”的“大火”也是瞠目结舌不知其所往，只能从自己稍微熟悉一些的产业升级方面尝试着做一点探索和前瞻。
这一轮的楼市火爆或许延缓或者中断了中国的产业升级。2008年金融危机之后，国际市场的外需直线下跌，国内需求萎靡不振，4万亿元人民币出台，最初目的就是为了刺激实体经济，通过资本投入推动制造业升级，但是没有想到大多流入了楼市，于是全国性的限购限贷实施，实体经济终于有了一些活水灌溉。
可惜由于积重难返，前二十年只顾赚快钱搞山寨，技术积累薄弱，产业升级这东西也不是有钱就能马上搞出来的，所以搞了几年没有起色，也不能眼看国内生产总值（GDP）往下掉，没辙只好继续放水，有目的的往见效最快的某行业放水，上面信贷一放水，下面民间资本迅速跟庄，所以今年的GDP数据应该不会太难看吧？可惜已经开始的制造业产业升级好不容易有了点活水又被截留了，尚未成型的庄稼麦苗继续干成一片。
笔者由于项目的关系，经常去探访中国经济最发达的长三角、珠三角的各类国有和民营企业，这几年（2008年金融危机之后）由于全球经济不景和中国内需的不足，中国企业尤其是民企实体企业的日子确实越来越难过了，前几年制造业还有两三个点的利润，这两年由于原材料成本，尤其是用工成本的不断上升，企业亏损的越来越多了。
本来实体经济需要大量的“输血”，通过加大投资促进产业升级和技术进步，改变中国多年来在国际产业链中的低端制造的位置，但是楼市的突然火爆，使得该去实体经济的钱又一次都跑到了房地产和金融投资领域赚快钱，“百业萧条，独尊地产！”成为了无可奈何花落去的现实。
楼市火爆透支了其他行业，尤其是居民消费相关产业（轻工业和生活性服务业等）的支付能力。房地产产业链长，涉及面广，变现周期长，天然具有吸纳大资本的能力，对全社会资金的吸纳和占有能力是股市、外汇、期货等一众投资领域远远不能比拟的。
不管是买地端，房地产企业的资金投入巨大，还是买房端，居民投入购房的资金也非常大，往往是举全家几代人之力。楼市的火爆，一方面加剧和抬升了房地产企业的买地成本（原材料），从而推动了房价的攀升（所谓面粉贵了面包就要涨价），使得地产企业的利润减少从而投入产品研发的比例减少；另一方面，房价攀升加剧和抬升了居民的购房成本（面包），从而挤占了居民消费其它产业和服务的份额（省吃俭用攒钱付首付，省吃俭用还房贷），买了房，交了首付，背上30年的房贷，基本上就没有余钱可以进行其它消费了。
房地产行业的不正常膨胀，可说是居民需求的榨汁（干）机，可以想见的未来，百业萧条的局面还会继续一段时间，因为，居民手里的可支配收入没有了。有需求，没能力，其实等于无需求。
楼市火爆加剧了中国经济的“脱实向虚”的进程。也许是说反了，先有中国经济的“脱实向虚”，才有了“楼市火爆”，不管如何这个现象恰恰说明了实体经济下行的压力巨大，投入和产出严重不成正比，而资本总是流向回报率最高的地方，所以资本会不断寻找新的路径。
今年二三月份开始的制造业民间投资呈现断崖式下跌，也恰恰证明了资本在实体企业投资的低回报或者无回报，已迫使资本停止投放在实体经济，寻找类似房地产、金融等高回报的领域，“断崖式下跌”只是现象，“资本寻求高回报”才是主因。
央行公布的8月底数据表明，今年上半年人民币存款（包括政府、企业和居民存款）在不断减少，这里面，除了居民存款进入楼市，大量的企业存款应该也进入了楼市。
最近遇到的一位上海企业家朋友提供的信息，也许能够佐证这个事情：他知道的一个温州老板，带着2亿现金以公司名义在上海中心区域一次性购入八套住宅。现在大量买房的不但是居民，更是公司，因为，目前只有房子才能保值和赚钱。企业不是应该创造新价值的吗？
现在中国的企业已经不生产产品了，玩金融才能赚钱。都知道金融等虚拟经济的回报来源于实体经济，谁知道盛宴之后的高回报还能持续吗？来自哪里？没有了实体经济的中国经济会怎样？未来会怎么样？不知道。