昨日，中国“居住服务平台第一股”——贝壳找房（股票代码：BEKE）正式在纽交所挂牌交易，开盘价35.06美元，较20美元的发行价上涨75%。截止收盘，贝壳找房股价上涨至37.44美元，市值达到422亿美元。
中国房地产市场增量转存量存在巨大蓝海
据招股书显示，在2019年，贝壳平台成交总额（GTV）达到了2.13万亿元，当年营收达460亿元，相比2018年营收286亿元，大幅增长60.6%。从2019年GTV来看，贝壳找房已成为中国最大的房产交易和服务平台，也成为继阿里巴巴之后的中国第二大商业平台。
2020年上半年，贝壳找房达成了1.33万亿元GTV，相比上年同期的8900亿元增长49.4%；实现营业收入272.6亿元，相比上年同期的196.1亿元增长39%；净利润为16.1亿元，相比上年同期的5.6亿元增长188.6%。
数据显示，2019年中国住房市场达到了22.3万亿元人民币，根据复合年增长率6.6%预计，2024年将攀升到30.7万亿元，中国住房市场经纪服务渗透率也将从2019年的47.1％增长到2024年的62.2％，同时，中国通过房地产经纪服务实现的房屋销售和租赁GTV总额将从2019年的10.5万亿元增长到2024年的19.1万亿元。
中国房地产市场从增量转向存量存在巨大蓝海，预计凭借贝壳独有的合作网络和平台基础设施，其未来盈利空间将十分广阔。
贝壳找房“平台效应”助力拓展变现空间
贝壳打造了线上线下两张网，“双网”构建了贝壳强大的护城河。共同驱动了贝壳增长飞轮。贝壳找房成功搭建了“数据与技术驱动的线上运营网络”和“以社区为中心的线下门店网络”。 “线上网络”大幅提升线下作业的效率与品质，“线下网络”帮助业主、客户与贝壳找房产生更多的交互与连接，沉淀行为数据。二者互相反哺，形成生态正循环。贝壳找房三大主营业务为存量房交易、新房交易和其他新兴业务，致力于为3亿家庭提供全面、可靠的居住服务。招股书数据显示，截至2020年6月30日，贝壳平台已进驻全国103个城市，连接了265个新经纪品牌的超过45.6万经纪人和4.2万家经纪门店。随着存量房交易基本盘的不断夯实，贝壳得以叠加更多服务类目，充分发挥“平台效应”。
同时，贝壳极具开创性地将经纪人合作网络（ACN）发展为平台操作系统，作为贝壳找房平台底层操作系统，经纪人合作网络重新定义服务者之间的关系，释放巨大“网络效应”。ACN连接不同品牌、经纪人，帮助服务者高效合作、共享成功，进而为客户提供更优质、更便捷的服务。经过多年来持续改进，ACN大幅提升了行业效率和线下互动质量。2019年，贝壳找房平台上超过70%的存量房交易都是通过ACN跨店合作完成的。以2019年店均存量房平台成交总额（GTV）计，贝壳找房的效率已达到行业平均水平的1.6倍。
基于存量房业务发展而来的基础设施成功实现了居住服务类目的横向赋能，贝壳变现空间得以不断拓展。以新房交易为例，GTV从2018年的2808亿元提升到2019年的7476亿元，成为中国最大的新房销售平台。未来，在更多居住领域类目的叠加下，贝壳找房“平台效应”将迎来更广阔的释放空间。
坚持长期主义做难而正确的事
“做难而正确的事”是左晖之于贝壳找房的初心。左晖在招股书《致股东的一封信》中表示，坚持长期主义价值观不断倒逼贝壳找房的组织成长——贝壳找房将为兑现消费者承诺付出巨大努力，不断探索新的“又脏又累”，而一旦成功就有巨大增长机会的方向。
左晖认为，过去的房屋交易行业基础差、效率低，但是行业却有着巨大的市场规模和增长速度，就使得所有从业者都面对短期“大”机会的巨大诱惑，不对效率和体验做任何改善也能获得可观的增长。
但贝壳找房却没有着眼于短期利益，而是选择了做难而正确的事情：坚持长期对行业基础设施进行改造，从而提升效率和消费者体验，再获得商业的长期回报。一个“正确”的决定往往带来是阶段性的下降，贝壳找房团队经历过一次次的艰难的“无产出期”，但是长期地坚持让他们经历过了考验，迎来了长期增长和消费者的正反馈。（白露）