供需失衡成为油价持续下跌的主要原因。各大产油国大打市场争夺战，更加剧了市场供应过剩的问题。
2015年12月4日，石油输出国组织（下称OPEC）部长级会议之后，并未实施限产政策。石油出口是OPEC成员国的主要财政来源，油价下跌无疑会影响各国的财政收入。而当油价跌至40美元/桶时，OPEC依然选择开足马力生产。
对此，分析师李莉认为，沙特等OPEC成员国处于骑虎难下的困境中，俄罗斯、美国等其他石油生产国都有增产的能力，若OPEC减产将丧失自己的市场份额。来自财政和外汇储备的压力迫使OPEC继续维持现在的策略。
国际油价的持续走低，使高度依赖能源出口的俄罗斯陷入困境，然而俄罗斯的原油产量却不降反增。2015年5月，俄罗斯的日均产油量已超过沙特，自2010年以来首次成为全球石油生产的领头羊。
李莉表示，油价下挫引发卢布大幅贬值，对俄罗斯的经济影响很大。俄罗斯国家石油公司有稳定财政预算的作用，并不愿意低价卖油，但是不扩大产量，总收入就会急剧下降。“就像一个泥潭，陷进去了就没有办法自拔。”
一方面是供应持续过剩，另一方面，全球经济增长乏力也减少了原油需求。国际货币基金组织于1月19日下调对今年世界经济的增长预期，预计2016年世界经济增速将为3.4%。同日公布的数据显示，中国2015年GDP增速6.9%，这进一步加剧了市场的悲观情绪。
“经济需求放缓和需求侧改革都会造成影响，促使能源消费结构发生改变。”能源专家韩晓平说。此外，能源国家是中国制造业的大买主，油价下跌将使中国的出口萎缩，反过来还会影响中国经济。
厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强认为，中国经济对石油的动态性需求很强，曾占全球石油需求增量的40%至60%，因此中国经济增速放缓对石油市场的冲击较大。
李莉表示，美元的持续升值也是本轮油价下降的关键因素。她预计，今年4月前油价都将呈下行趋势，关键是油价的底在哪里。