高盛(GoldmanSachs)研究团队周二(2月16日)指出，在2016年1月的前三周里，新兴市场资产出现了广泛的抛售，从而导致新兴市场货币兑美元的平均价格下跌了3.4%，新兴市场货币的贸易加权指数(TWI)则下跌了2.4%，降至低谷。
该行指出，2015年全年，新兴市场货币兑美元汇价累计下跌14%，贸易加权指数则累计下跌7%，但是，就在过去两个星期之内，伴随着油价的小幅反弹，新兴市场国家货币兑美元的汇价已经收复之前的大部分跌幅；虽然目前全球对风险资产的抛售仍在持续，但截至目前，新兴市场货币的走势相对平淡。
该行进一步表示，在新兴市场货币和其他资产出现更大范围的抛售，以及随后暂缓下跌的背后，是两大全球性的幕后推手：
第一，中国经济逐渐放缓，以及人民币汇率变化所带来的不确定性：2016年第一个交易周，人民币突然的贬值无异于一针催化剂，促进了新兴市场货币的抛售，甚至延伸到除日本外的亚洲；此外，中国股市2016年初几个交易日大幅下跌，同时伴随着的是全球市场的动荡、以及对中国经济可能“硬着陆”的再度恐惧；该行基于市场的中国增长风险因素已经大幅下降，现在反映出的结果是中国经济增长可能低于2%——这一结果明显低于该行的当前活动指数(CAI)模型，而后者的结果表明，中国目前的经济增长在4%至5%之间，而之后会连续小幅放缓；就在前不久，更加稳定的人民币中间价也开始联系离岸人民币市场，这有助于新兴市场货币的反弹。
第二，油价的波动：自2016年年初以来，油价整体仍在下跌，并于1月中旬一度跌破30美元/桶，油价进一步下跌加剧了市场压力，并对包括新兴市场货币在内的风险资产造成了损害，在此背后是对全球经济增长放缓的担忧；虽然该行并不认可此观点，同时认为，油价低迷的主要因素是供给过度而非需求疲软，但是该行预计，在供应过剩得到扭转之前，原油市场动荡将加剧，趋势也将不明朗；在过去的两周，油价已经出现了小幅反弹，这明显稳定了新兴市场国家的货币。