国际油价步入熊市已长达20月，且前途依旧暗淡。很多石油公司已经熬不住了，减产裁员开始蔓延，甚至中国的部分油田也宣布停产。沙特、俄罗斯、卡塔尔和委内瑞拉四国上周达成限产协议试图救市，但依旧难敌空头强悍。
尽管目前各种迹象显示，产量峰值或已过去，需求也有望持续增长，市场再平衡已为时不远，但石油专家表示，油价弹不起还有一个很大的原因是：油价一涨就会有大量页岩油fracklog快速上产出货。
所谓fracklog，是指被钻探但没有取出石油的页岩油井，主要分布在美国的德克萨斯、俄克拉荷马和北达科他州。换句话说，油井已经钻好，但没有进行水力压裂，这样石油还呆在地底下，等价格上涨之后生产商可立即把石油开采出来投入市场。听起来有点坏，但也不愧为一种生存（生财）之道。
据贸易商和欧佩克官员估算，美国现有4000多个fracklog，如果油价反弹，例如到达50美元/桶左右的位置，这些库存将很快被挖出抛售。高盛大宗品研究部负责人JeffCurrie表示，欧佩克一旦减产并有效刺激油价回涨，这些封闭的油井会在80天内恢复生产，从而“击溃任何反弹”。
芝商所特约专栏作家JamesKou表示，fracklog是世界原油生产和原油价格历史中的新现象。在过去几次的石油危机中，世界上不存在这样大量的剩余生产能力。危机结束之后，价格迅速反弹，而这一次就不同了，价格可能会阶梯式的上升，并且如同维多CEOIanTaylor预测的那样，五至十年内在40至60美元之间震荡。
伴随油价一跌再跌，产量缩减已越来越明显。据行业数据，美国上周在线钻机已降至2009年12月份以来最低水平，美国越来越多的油田报告产量下降。在中国，最大的胜利油田近日宣布关闭4个小油田，延长油田也部分停业。业内人士告诉安迅思，中国大部分油田开采成本在55美元以上，亏损非常严重。如油价继续疲弱，中国很多油田将被迫关闭，上演罕见的石油工人下岗事件。
针对四国达成的冻产协议，市场猜测执行仍面临很大困难，伊朗石油部长赞加内称这种协议是“荒谬的”。俄罗斯和沙特等产油国抛弃前嫌开始合作，目的当然是希望油价涨起来，但他们又不想美国页岩油生产商占了便宜、坐享其成。这就是很大的矛盾。美国是不可能被拉进“限产圈”的，因为那里的市场是非常自由竞争的市场，有无数个大大小小的石油公司，没有一个石油部门能让他们乖乖听话去搞什么减产协议。
沙特等国原本寄望成本优势将高成本的页岩油生产商剔出去，将更多市场份额握在手中，没想到，页岩油生产商在30美元的油价时期仍然还活着。页岩油的生产成本到底是多少？没有人知道。但有一点是肯定的，他们已经到了非常危险的境地，投资减少、产量下降正在发生。
据美国官方预测，美国页岩油产量今年将减少74万桶/天至869万桶/天。不过，油价一旦走高，这些产量又将恢复。石油专家分析称，很多油井并没有彻底关闭，不生产只是因为油价实在太低了，如果价格回弹，他们还是会回来的。那4000多个fracklog，即使每月减少170个，带来的产量增幅也将达到40-60万桶/天。
如此看来，即便欧佩克和俄罗斯执行冻产协议，有了一个拖后腿的页岩油，油价想往高处走也难啊。
跌跌不休的国际油价在期货市场也掀起了交易高峰。芝商所数据显示，1月份WTI原油期货成交量同比上涨接近4成。