路透分析师:油市料将从供需再平衡转向供应吃紧 - 石油 - 冶金网-首页-钢材 薄板 不銹钢 炉料 生铁 铁矿石 价格 行业分析 出厂价格 市场价格 宏观政策 进出口数据

热门关键字:钢材 炉料 不锈钢 铁矿石 板材

010-65123585

当前位置:首页 > 相关行业 > 石油 > 正文

路透分析师:油市料将从供需再平衡转向供应吃紧

2017-11-01 08:48:17   来源:   

路透市场分析师John Kemp指出,油市目前正处在周期性升势当中,有关“供需重新平衡”的说法有可能在接下来的一年被“供应吃紧”所取代。

油市料将转向供应吃紧

石油输出国组织(OPEC)及其盟友的减产协议1月生效,而在此很久以前,供需再平衡就已开始了。OPEC并不讳言再平衡进程早于其减产协议的事实,官员们也多次指出该协议旨在“加快”一个业已开始的进程。

布伦特原油现货价格自2016年1月以来不断上涨,六个月日历价差亦自2015年1月以来持续扩大。

\

根据所采用的不同转折点,再平衡进程已经持续了21个月(现货价格)、或32个月(价差)。和任何恢复均衡的过程一样,刚开始很难察觉到市场的调整,这也是往往会错过了转折点的原因;但随着时间的推移,恢复均衡的速度会加快。

当前恢复均衡的起点,为全球原油消费加速增长,2015年上半年时这样的情形已经相当明显,因市场对油价下跌做出反应。石油生产一直到2016年才开始减速,除了因为整个体系反应滞后之外,也是由于OPEC一直到2017年才开始执行限产。

但随着目前消费速度快于产出,市场正稳步削减2015/2016年间累积的超额库存。

之前两次恢复均衡期间,也就是1998/99年及2008/09年间油价暴跌过后,近月布伦特原油期货分别花了大约21个月及26个月的时间才达到首个重要高点。在此同时,跨月价差分别花了21个月及34个月的时间才达到首个周期高点。

最近一次的油价跌势就某种程度而言更为深重,肯定会花上更多时间复原,但已经无法再说目前正处于复苏初期。

当前的再平衡进程已经相当成熟,未来6-9个月的某个时点会被更准确描述为收紧。布伦特价差已经明确从正价差转为逆价差,而且稳稳进入历史区间的上半段,预示会出现供应不足且库存下降的市场状态。

\

根据OPEC及非OPEC联合部长级监督委员会(JMMC)的预估,OPEC向其削减OECD石油库存至五年均值目标行进的路程已经过半。

自2017年初以来,过剩库存已减少1.8亿桶,不过仍较2012-2016年均值高出1.6亿桶。实际而言,鉴于2012年以来石油需求的强劲增长,如果库存降至五年均值水平,可能已经是低到令人不安的程度。

在五年均值远未达成之前,现货价格及价差将上涨,将市场从产量限制/消费增长逐渐转向产量增长/消费受抑的状态。

这样说来,近月布伦特期货价格周五自2015年7月以来首次升破每桶60美元,以及日历价差收紧且持续创下2014年7月以来最高,这些情况和市场正在从再平衡转向趋紧是一致的。

美国10月27日当周原油库存料下降

据外媒周一(10月30日)公布的调查结果显示,美国上周原油库存料将再度减少,同时汽油和精炼油库存也将下降。

根据受访的6名分析师平均预期,截至10月27日当周美国原油库存料将减少260万桶,汽油库存料将减少210桶,而精炼油库存则将减少250万桶。此外,10月27日当周精炼厂利用率预计将上升0.6%至88.4%。


关于我们 | 钢铁知识 | 资讯服务 | 联系我们 | 本站导航

主管单位:冶金工业信息中心 地址:北京市东城区隆福寺街95号隆福寺北里5号楼3层 京ICP备05058732号-1 京公网安备 11010102002096号

版权所有:冶金工业信息中心 联系电话:86-010-65123585 电子邮件:info@metal.net.cn