2018年即将到来。石油输出国组织(OPEC)及其盟友为消除全球供应过剩，即将进入减产的第二年;而美国产量上升，却对这些努力构成威胁。同时，地缘政治紧张局势也给市场增添了不确定性。
以下五个指标或对把握来年市场走向有所帮助：
页岩油市场信号
周二，利比亚一石油管道发生爆炸，推高了布伦特原油价格，WTI原油较布伦特原油的贴水收在了超过两年以来的最高水平。今年早些时候，飓风哈维导致美国原油出口中断，成为了价差拓宽、美国出口量剧烈波动的导火索。页岩油供应量的增加令外界预期美国2018年供应量料创出纪录新高，这可能导致贴水幅度进一步扩大。
大宗商品对冲基金Matilda Capital Management Ltd.驻伦敦的创始人Richard Fullarton表示：“如果上半年页岩油和加拿大原油供应量增加，OPEC继续减产，那么价差将会拓宽。”
OPEC动向
今年，OPEC带领的减产行动收紧了全球供应，布伦特原油出现了看多、现货溢价的结构。本周，2018年12月期货与2019年同月合约溢价幅度达到了史上最高水平。
摩根大通的石油研究主管Abhishek Deshpande表示，随着OPEC减产在明年令市场恢复平衡，价差可能进一步拓宽。他认为，“我们对市场平衡感到更加自在了，认为可以做多价差。”
地缘政治
地缘政治风险席卷众多主要产油国，令基金忙于抢购石油看涨期权合约，一旦油价飙升，他们便可从中获益。2018年12月、100美元的看涨期权依然是持有量最大的布伦特期权合约;最近几周，期限在明年晚些时候、相当于3000多万桶的80美元看涨期权成交。
加皇资本市场的Helima Croft等分析师本月早些时候写道，在2018年可能出现石油相关供应中断的国家中，委内瑞拉、伊朗和沙特阿拉伯位居前列。
不同行权价格的布伦特原油期权合约数量
波动性全无
虽然存在这些风险，但最近几周石油市场波动性已经降至了超过三年的最低水平，油价亦步亦趋地上涨，市场少了些许生机。OPEC国家指明2018年计划之后，包括法兴银行在内的银行预计，明年波动性将继续下滑。
Energy Aspects Ltd.的首席石油市场分析师Amrita Sen本月早些时候写道，“OPEC决定积极主动地管理市场，将令波动扁平得像一张饼。”
多头攻势
交易所数据显示，原油市场进入2018年之际，布伦特原油和WTI原油的合计多仓规模创纪录新高。目前多仓数与空仓数量的比例为七比一，令人担心油价可能很快就会因为投机活动而出现下滑。
DNB Bank ASA首席石油分析师Torbjorn Kjus表示，这一多仓数量是过去几周他最大的看空理由，难点在于“我们不知道参与者是何人。如果他们是想增加未来几年资产组合中的大宗商品数量，那么就不会了结这些仓位。”
