四分之一个世纪过后，中国原油期货终于姗姗而来。北京时间周一上午9时，人民币计价原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易。9月合约开盘报440元人民币/桶，高于416元的挂盘基准价。中国作为世界最大石油买家正推出允许境外投资者交易的人民币计价期货合约--开创了中国大宗商品的先河。最引人入胜的问题之一，是作为传统基准的伦敦布伦特原油期货与纽约WTI原油期货是否将面临严峻挑战。以下是其他一些关键问题。
1. 为什么这对中国很重要？
通过期货交易，中国可从以美元计价的主要国际基准中夺过一些定价权。以人民币计价的原油期货合约有助于促进人民币在全球贸易中的使用，这也是该国关键的长期目标之一。另外，中国可以建立反映国内炼厂所用原油，而非西方合约标的原油的定价基准。
2. 为什么是现在？
中国在2017年超过美国成为全球最大原油进口国，推出原油期货的动力也随之上升。中国原油进口量在1月份创出历史新高。
为什么不早点推出呢？油价下跌或许是部分原因所在。中国在2012年提议推出原油期货时，油价刚刚突破每桶100美元，而2017年的平均油价只略高于50美元。对市场波动的担忧也是原因之一。中国曾在1993年推出面向国内的原油期货，一年后就因波动太大而画上了句号。近些年来，中国在股市和金融市场动荡的情况下一再推迟新合约面市。市场动荡常常会促使中国政府出手干预。
3. 原油期货如何运作？
期货合约可以锁定日后的实物交割价格。消费者用它预防价格上涨风险，投机者用它押注价格走向。2017年，纽约和伦敦原油期货交易达到现货交易的23倍。原油是交易最活跃的大宗商品之一，全球性定价基准主要有两个：纽约商业交易所(NYMEX)的WTI原油，以及伦敦ICE欧洲期货交易所的布伦特原油。
4. 上海原油期货将如何运作？
交易时间为北京时间09:00至11:30，以及13:30至15:00，夜盘为21:00至次日02:30。涨跌停板幅度为5%，上市首日涨跌停板幅度为基准价的10%，交易保证金比例为合约价值的7%。包括迪拜原油、巴士拉轻质油和中国胜利原油在内的七种原油为交割标的。合约的交割月份，前12个月为连续月份，再加上随后八个季月。指定仓库的原油仓储费用定为每日每桶0.2元人民币，至少是其他地方的两倍，此举被视为旨在遏制价格过分波动。
5. 会有外国投资者来买吗？
这一点仍有待观察。海外石油生产商和交易商不仅需要面对中国偶尔的市场干预，还要面对资本管制。继2015年人民币意外贬值导致资本外流激增后，中国在过去两年收紧了资本管制。受制于类似阻碍，外国投资者在中国股市和债市仍然都还是龙套角色。截至3月21日，共有19家境外经纪商注册交易原油期货。
6. 人民币是否会挑战美元在石油领域的主导地位？
一些分析师称，由于以美元支付油价是根深蒂固的做法，这一天不会很快到来。迪拜银行Emirates NBD PJSC的宏观策略主管Shady Shaher表示，以人民币交易从长远来看是有道理的，因为中国是关键市场，但这需要数年时间。彭博牛虻新语专栏作家David Fickling认为，中国在“石油市场上几乎没有实现这一挑战所需的影响力”。另一方面，以人民币支付油价，可能成为在“一带一路”倡议下，与包括中东在内欧亚大陆发展关系的部分内容。中国若参与沙特阿美计划的首次公开招股(IPO)，可能有助于促使沙特转向接受人民币这个仅占全球支付体系2%左右的货币。