原油期货上线一周以来,境内外大型石油、化工企业以及大型贸易商均积极参与,市场运行平稳,成交日趋活跃,价格发现功能初显。中国希望其近期上市的石油期货表现恰到好处,既不太热也不太冷。
该期货合约于3月26日挂牌上市,虽然作为全球最大原油进口国的中国希望为该合约吸引流动性,但是上海国际能源交易中心还是准备了防范措施,预防出现投机热炒,因为那将有碍它成长为本地区受欢迎的价格基准。
原油期货第一周的成交量,落后于另外两个之前上市的大宗商品期货--2015年3月份于上海期货交易所挂牌的镍期货,以及去年12月于郑州商品交易所挂牌的苹果期货。
INE数据显示,截至3月30日,SC原油期货总成交量为27.8万手,总成交额为1159.23亿元,总持仓量为8198手。其中,主力合约SC1809一周总成交量为27.4万手,持仓量为7058手,较开盘首日增仓3944手。
行业顾问机构EnergyAspectsLtd.的分析师MichalMeidan3月份曾表示,政府渴望鼓励流动性和套利交易,当然,套利交易的问题是存在政府一直想要遏制的投机。
防止价格过度波动的策略之一,是将原油仓储费设定在其他地方的至少两倍水平。另一个措施是收取高额的交易费和交易保证金;高盛集团表示这可能会限制外资的兴趣。
原油期货的规模也有利于防止价格度过波动。上海原油期货1手合约是1000桶原油,跟国际原油期货合约规模相同,每一手合约价值大概是一手苹果期货合约的5倍,是一手镍期货合约的4倍。上市第一周结束之时,按照价值计算的原油期货交易量超过苹果期货和镍期货。
价格方面,SC原油期货从周初挂牌上市就呈现高开低走格局。其中,主力合约SC1809在3月30日的日盘收盘价为420.3元/桶,较上市首日开盘价(440元/桶)下跌19.7元/桶,但较前一交易日上涨了13.5元/桶。该合约在3月31日的夜盘收盘价为418.8元/桶。
衡量原油期货表现的最重要指标可能是未平仓合约,未平仓合约是一个衡量有多少原油开采商、炼厂以及大型能源采购机构等原油行业参与者利用原油期货对价格波动进行对冲的指标。中国大宗商品市场以日交易量巨大,但是未平仓合约却很少而著称,原油期货市场也不例外。
但是原油期货上市以来首周确实在改善,未平仓合约从第一天的2000手增至第5天的4000手。根据合约的价值进行调整后,交易所的石油套期保值正在增长,虽然没有期镍的增长速度快,而且距离WTI原油期货的石油套期保值水平还相距甚远。