上周，因叙利亚冲突、以及沙特与伊朗支持的也门叛军之间紧张局势等地缘政治风险引发供应中断担忧，油价涨至2014年以来的最高水平，单周涨幅近10%，令多头欣喜若狂，不过分析师OlehKombaiev认为，油价目前正处于下跌边缘，未来两周出现大幅下挫的可能性很高。
Kombaiev在Oilprice.com刊文指出，叙利亚周边的地缘政治局势对油价的支撑作用正在减弱，而且基金经理无视原油价格不断上涨的走势仍减仓。此外，极端的现货溢价表明，石油市场局部过热。
Kombaiev总结称，技术面和基本面因素同时表明，油价在两周内出现大幅下跌的可能性很高，建议投资者卖出原油。
叙利亚局势
首先，投资者需要注意叙利亚局势正在缓和。
美国、法国和英国上周六向叙利亚发射了105枚导弹，以对4月7日叙利亚发生的有毒气体袭击事件做出回应，然而这场导弹袭击中无人受伤，俄罗斯势力范围也没有受到影响。
叙利亚局势升级的风险降低，因此地缘政治对油价的影响也有所下降。鉴于油价目前处于年度最高水平，市场显然面临下修风险。
美国原油产出
原油多头显然不喜欢的另一个因素是美国原油生产的稳定增长。
从今年年初开始，美国原油日产量上涨近75万桶，钻探活动也没有停止。这一因素抵消欧佩克和俄罗斯等产油国为稳定石油市场而作出的努力，并增加了今年年底结束欧佩克减产协议的可能性。
基金持仓
另外，基金经理的行动明确指出了石油市场的负面前景。
通常情况下，基金经理的净多头头寸会随着油价的变化而变化。至少在今年内的每周内，当油价一直在上涨时，这些基金的净多头仓位一直在增长，而且在价格下降时一直在减少。但上周是例外情况：4月3日至10日当周期间，WTI价格上涨3.15%，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)净头寸头寸减少0.74%。换句话说，当价格稳定增长时，基金经理正在抛售，这是熊市来临的信号，如下图:
这里有更多的图表清楚地表明，当前的基金持仓状况下，石油价格被高估了。
基金的净头寸规模和油价之间存在着稳定的相互依赖关系。如果我们考虑过去4年这种相互依赖的性质，目前的基金持仓状况相对于当前石油价格而言显然是被夸大了:
如果我们只考虑2017年和2018年两者之间相互依赖关系，那么更明显可以看出目前的情况并不典型:
目前不仅基金持仓的绝对规模表明市场目前处于过热状态，而且相对而言(净头寸与公开利率之比)也是如此。
在过去的四年中，基金持仓的相对规模在很长一段时间内从未超过12%。2018年1月，这个水平再次达到，之后基金开始减少他们的头寸。在Kombaiev看来，这个过程有很大的机会继续下去，直到基金持仓的相对规模下降到7%：
现货溢价
据观察，石油市场的现货溢价已经持续了6个多月。但当前现货溢价的趋势是这段时期内最大的。
在Kombaiev看来，当市场从期货溢价转向现货溢价时，在中期内是市场的积极特征。但迟早，现货溢价将开始使市场过热。Kombaiev相信现在市场正处于过热阶段:
从技术分析的角度来看，目前油价已确定了一个很强的阻力位。也就是说，WTI价格处于2014年的峰值和2016年2月的最低值之间之间的中部水平。鉴于目前油价上涨浪潮已从2016年6月开始持续，市场过于狂热，油价无法在没有良好回调的情况下冲击这一关键水平。
因此，Kombaiev认为，WTI原油将在接下来的两周内至少回调至63美元，当前正是投资者逢高卖出的良机。