据期货日报了解，水电虽为清洁能源，但由于成本偏低，上网电价较火电低。
而大型电站上网电价有所不同，这与电站所处的位置及其供电的终端都有关系。
葛洲坝水电站送往湖北的水电，上网电价为0.195元/千瓦时，其余为0.255元/千瓦时。三峡电站送湖北的水电，上网电价为0.2506元/千瓦时，其余为0.2525元/千瓦时。向家坝通过直流线路将发电量的80%—90%输往上海，上网电价为0.3149元/千瓦时。
若前期投资已收回，或拆迁费用较低，在运行成本低廉的背景下，水电站的利润就很可观了，明显好于火电厂。以三峡水电站为例，其综合上网电价约为0.25元/千瓦时，利润近0.125元/千瓦时，利润占销售价格的50%。
业内人士给出一个例子：江苏某火电厂6月的燃料长协价格为402元/吨，发电完全成本为0.24元/千瓦时。其中，燃料成本为0.157元/千瓦时，设备折旧、管理费用及人工费用为0.083元/千瓦时，扣除税费为0.0695元/千瓦时，利润仅剩0.10元/千瓦时。
上网电价较低，但水电站利润良好，水电对火电的替代效应逐渐增强。
葛洲坝、三峡及向家坝三座水电站中，对电力消费地区煤炭消耗产生抑制的是三峡和向家坝水电站，因为它们通过特高压及高压线路，将电能输送至沿海省份，而葛洲坝的电力资源主要在湖北省内消纳。
三峡水电站最大输电半径为1000公里，电能主要送往华东、华中和广东，输电占比分别为40%、40%和20%。三峡水电站位于国家电网和南方电网之间，它的建成，促进了全国电力联网的形成。
向家坝水电站主要供电华东地区，兼顾川、滇两省。向家坝水电站的电能通过特高压直流线路，优先供应上海。向家坝水电站的电能通过500千伏交流变电站发至800千伏直流变电站，再通过800千伏直流特高压线路输送至上海。在此过程中，由于使用直流电输送，损失较小。
“西南水电的特高压配套建设，使得水电资源较稳定地输送至华东地区。”业内人士表示，由于西南富水电，而华东为主要电力消费区域，因此国家在西南建设大型水电站的时候，会配套建设相应的特高压线路。
如2009年11月13日投运的向家坝—上海的800千伏直流特高压线路、2012年12月12日投运的锦屏—苏南的800千伏直流特高压线路及2014年7月3日投入运营的溪洛渡左岸—浙江金华的800千伏直流特高压线路。通过特高压线路将水电输送至沿海省份，以减少当地煤炭需求。
前特高压及高压对接的四大电站，通过输送水电，每年对华东地区标煤的消费量减少约3687万吨。
其中，三峡水电站向华东地区输送水电约356亿千瓦时，相当于节省标煤1092万吨；向家坝水电站向上海输送水电约262亿千瓦时，相当于节省标煤804万吨；溪洛渡左岸水电站每年向浙江地区输送水电约400亿千瓦时，相当于节省标煤1228万吨。