中信建投8月25日发布煤炭开采行业研究报告，报告摘要如下：
动力煤方面,煤价稳定,产销平衡。榆林、晋北动力煤维持了20天左右的稳定期,鄂尔多斯煤价变化不大,块煤仍在下跌产地安全检查影响供应,矿方多认为涨价乏力,跌价压力较小,市场暂时稳定。港口动力煤方面,北方港口价格出现松动,库存基本稳定,采购市场煤意愿不强,后期高温利好因素减弱会减少用电量,部分电厂月底开始计划停掉部分机组。炼焦煤方面,市场需求旺盛,预计后期有望保持强势。主产地炼焦煤大涨30-50元。山西临汾主焦煤、肥煤、吕梁主焦煤、灵石肥煤等主产品继续上涨,下游对涨幅接受度高,拉运积极性较好。山东济宁、临沂等地继续上涨50元左右,保持稳定。临沂等地继续上涨50元左右,保持稳定。这波周期股龙头还是钢铁,个人判断目前钢价尚未见顶,钢铁目前的形势是在刚刚打完地条钢后,新增产能暂时没有,供应处于最紧张时期,而需求后面2个月面临旺季,因此其供需关系可能尚未到最紧张时刻,在当前库存极低条件下,钢价仍有可能继续强势上行,从而带动钢铁股行情,进而拉动整个周期股。焦煤作为间接受益于钢铁供给侧改革的行业,叠加旺季补库,虽然供给面不如去年那么紧张,但价格仍旧可以上涨,以钢为纲,焦煤股的估值也会上行。因此,我们认为虽然短期可能周期有反复,但后续三季度煤焦钢行情依然值得看好,焦煤价格和估值在钢铁的带动下仍有上行空间。