需求好转及煤企挺价 动力煤有望止跌反弹

2018-11-13 14:49:32   来源：   

报告显示，动力煤方面，电厂煤炭高库存、低日耗对价格仍存压制。当前六大电厂动力煤库存合计达1702.72万吨，较去年同期多出近400万吨。高库存背景下，电厂多以采购长协煤为主，市场煤采购积极性差，港口煤炭价格仍偏弱运行。港口煤利空有向坑口煤传递趋势，上周大同、榆林等地坑口煤出现小幅下跌，但综合考虑到采暖季即将到来、第二轮中央环保督察“回头看”对晋陕地区煤炭生产影响仍存等因素，判断短期内坑口煤价格不具备大幅回落基础。近期，中国神华公布了11月月度长协煤价格，外购5500大卡煤上调17元/吨至641元/吨，此举一定程度坚定了市场信心。同时，本周采暖季将正式来临，电厂耗煤水平将得到恢复，短期内动力煤价格有望在需求好转及煤企挺价的影响下止跌反弹，具体涨幅仍需关注电厂耗煤水平及电厂煤炭库存消耗情况。

焦炭方面，上周下游钢厂已基本落实焦企第三轮提涨，三轮累积涨幅300元/吨。当前，焦炭市场仍维持供需两旺格局。供给端方面，主产地焦企生产受环保限产影响不大，高利润驱使下维持高开工。需求端方面，下游钢企高炉生产受采暖季限产影响较小，且厂内焦炭库存偏低，存在补库需求，短期内焦炭价格仍将偏强运行。具体到采暖季焦炭价格整体走势，在当前限产方法“延长结焦时间”对焦炭产量影响低于预期的背景下，采暖季到来后钢厂高炉环节限产落地情况仍是主导焦炭价格的核心因素，建议持续关注。中长期来看，焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移，建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企。