经济L形增长期
2015年12月官方制造业PMI为49.7，相比11月回升0.1，非制造业PMI则继续保持良好态势。制造业PMI小幅回升显示经济出现企稳迹象，但是仍然偏弱，其中制造业分化明显，消费品和高新技术制造业持续向好，而重工业继续收缩。2016年去产能是经济工作的重要任务之一，在清理“僵尸企业”的背景下，就业承压，制造业PMI中就业指标则继续下探，为2012年1月以来最低，显示出制造业就业环境继续恶化，而新增就业主要在服务业。
统计数据显示，12月制造业PMI中的从业人员指数已降至2012年1月以来的最低值。当月具体数值为47.4%，相比上月下降0.2个百分点。谢亚轩认为，PMI就业指数一再下跌，显示在供给侧改革过程中大型国企就业是主要风险点，如何平衡去产能与就业将是今年经济工作的主要难题之一。
“制造业PMI有所回升，产出、新订单、采购量均上行，但就业指数比较弱，整体看制造业出现企稳迹象。”一位不愿具名的证券公司首席宏观员对21世纪经济报道记者表示，“至于经济是否企稳，现在说还为时过早。12月PMI的趋势仍然较弱，也远低于历史同期，属于持续收缩。”
新年伊始，国家统计局公布的数据显示，2015年12月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，相比上月回升0.1个百分点。PMI出现小幅回升，但是行业分化明显：消费品制造业稳定增长，同时重工业继续收缩。
2015年全年已经结束，多项经济数据将陆续出炉。相较固定资产投资、社会消费品零售总额及GDP等数据，作为先行性指标的PMI数据发布较早，成为观测宏观经济走势的重要指标。
招商证券(行情19.62-9.59%,买入)固定收益团队分析师孙彬彬点评时指出，制造业PMI显示经济边际弱企稳。结合11月经济数据，经济增速有望在四季度实现弱企稳，经济持续企稳概率进一步上升。
“只能说工业相对平稳，但还是在低位徘徊，没有看到向好的趋势，工业去产能的任务还比较繁重。”中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才对21世纪经济报道记者表示。
行业分化
国家统计局公布的数据显示，非制造业商务活动指数和制造业采购经理指数双双回升，但行业分化明显。
首先是制造业和非制造业之间的分化。统计数据显示，非制造业商务活动指数54.4%，其中服务业商务活动指数为53.7%，均处于50%的荣枯线上方，继续保持扩张态势。而制造业采购经理指数虽回升0.1个百分点，但仍处于临界点下方，处于收缩的态势。
实际上，自2012年服务业增加值占比首次超过第二产业以后，中国经济由工业主导向服务业主导加速转型。其间服务业快速增长，至2015年前三季度服务业占GDP的比重达到51.4%，中国经济由工业主导向服务业主导转变的趋势更加明确。
“服务业占GDP的比重明显上升，已成为新的经济增长点。”国家发改委学术委员会秘书长张燕生对21世纪经济报道记者表示，“我们可以明显看到制造业和服务业的融合，也可以明显看到制造业向两端（研发设计和品牌服务）延伸。”
从制造业细分行业来看，制造业亦呈现明显分化：消费品制造业、高新技术制造业表现突出；重工业则处于持续收缩的区间。
国家统计局的数据显示，2015年12月消费品制造业PMI为54.4%。全年来看，2015年消费品制造业PMI均值为52.9%，一直处于扩张区间，且高于制造业总体3.0个百分点。
其中，汽车制造、农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业延续较快的扩张态势，PMI均处在55%以上的较高景气区间。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，消费需求持续释放，消费品制造业稳定增长。
统计局的数据还显示，2015年12月高技术制造业PMI为53.0%，年均值高于制造业总体2.9个百分点，显示产业结构升级不断推进。
重化工行业则处于持续收缩的区间。数据显示，2015全年钢铁行业制造业采购经理指数均值为42.35%，各月数据均位于50%的荣枯线之下。
就业承压
国家统计局的数据显示，2015年前三季度GDP增长6.9%。这是宏观经济自2009年二季度以来首次跌破7%。因为经济增速低于7%，市场对未来宏观经济走势关注颇多。
作为较早发布的先行性指标，PMI是市场观测经济走势的重要参考。12月制造业PMI为49.7%，高于上月0.1个百分点。因为供给侧和需求侧双双回暖，生产指数和新订单指数均有所回升，二者重回临界点上方。招商证券固定收益分析师孙彬彬认为，制造业PMI显示经济边际弱企稳。
赵庆河则表示，12月PMI虽然微幅回升，但仍位于临界点以下，且低于历史同期水平。近期原油价格降至多年最低点，工业生产者出厂价格指数和原材料购进价格指数持续下降，年底资金紧张状况更加突出，相关行业企业的生产经营受到一定影响，制造业下行压力依然较大。
招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩认为，12月PMI指数延续了11月宏观经济数据的改善趋势，这表明年内经济继续恶化的可能性降低，2015全年经济增速将稳定在7.0%左右。
1月4日《人民日报》采访的权威人士表示，在当前形势下国民经济不可能通过短期刺激实现V型反弹，可能会经历一个L型增长阶段。
“L型是长期趋势，从工业企业效益、PPI来看，只能说工业相对平稳，还没有向好的趋势，目前仍在低位徘徊，工业去产能的任务还比较繁重。”徐洪才说。
去产能已在中央经济工作会议上确定为今年的五大工作任务之一。目前中国产能过剩的主要领域集中在钢铁、煤炭等以国企为主的重工业。在经济增长处于新旧动能转换的情况下，僵尸企业出清等“供给侧改革”可能导致结构性失业的出现，进而使就业承压。
统计数据显示，12月制造业PMI中的从业人员指数已降至2012年1月以来的最低值。当月具体数值为47.4%，相比上月下降0.2个百分点。谢亚轩认为，PMI就业指数一再下跌，显示在供给侧改革过程中大型国企就业是主要风险点，如何平衡去产能与就业将是今年经济工作的主要难题之一。
去年年底，李克强总理在《经济学人》发表的署名文章提到，要更加关切就业、居民收入增长和生态环境的持续改善等三个指标，被认为是“新克强指数”。在清理僵尸企业背景下，就业或受重压。
中金公司首席经济学家梁红认为，随着钢铁、煤炭等产能过剩行业进一步去产能，未来就业形势仍然严峻，需要财政政策发挥更积极的作用。
“新增就业主要看非制造业。”前述券商宏观分析师对21世纪经济报道记者表示，“清理僵尸企业会对就业产生一些影响，但影响不会太大。不过经济下行本身可能导致就业压力上升。”