中国央行研究局首席经济学家马骏等撰写工作论文更新今年宏观经济年度指标预测称,维持全年GDP增速为6.8%的基准预测不变,并将固定资产投资增速预测上调0.2个百分点至为11.0%,出口增速预测下调4.1个百分点至-1.0%,CPI涨幅预测则上调至2.4%。
央行网站上周三(6月8日)发布该工作论文并指出,从国内来看,主要的不确定性因素包括房地产投资复苏能否持续,制造业投资能否如预期企稳。尤其是,民间投资仍然低迷,经济内生增长动力仍有待增强。从国外来看,美联储加息的步伐是否会加速在很大程度上决定了国际资本流动的格局和对包括中国在内的新兴市场国家汇率的冲击方向。
中国央行维持全年GDP增速6.8%预期,警示债务违约风险
工作论文称,如果信用利差上升过快,可能对融资产生负面影响。随着去杠杆、去产能政策的发力,刚性兑付逐步打破,僵尸企业逐步退出市场,债务违约风险可能逐步增加。
具体来看,一方面,打破刚性兑付有助于防范再度出现僵尸企业过度融资,有助于提高资金使用效率和加速市场出清;另一方面,如果短期内违约事件过于频繁,也可能造成信用利差上升过快,降低企业融资,使得刚刚显现的脆弱的经济复苏态势难以为继。
虽然最近几个月的房地产开发投资有较快反弹,但各方对该轮增速回升的可持续性的判断还有较大分歧。工作论文预计,短期内房地产开发投资继续保持或略微超过目前增速的可能较大,但中期能否持续则仍面临不确定性。
工作论文还指出,和其他主要经济体相比,我国非金融部门债务总水平(包括企业、政府和居民负债)与GDP的比例仍在可控区间,但企业部门债务水平却明显过高。
不断攀升的企业杠杆率水平制约了企业的发展,也加大了金融风险。工作论文认为,企业部门去杠杆的可能路径包括核销部分“僵尸企业”不良贷款,发挥好地方国有资产管理公司和地方金融资产管理公司在企业破产重组和债务处置中的作用等。