进入2016年，走熊近5年的黄金市场忽然来了个大反转，国际金价以累计上涨近30%的强劲表现，一路奔牛。黄金逆袭，一跃成为上半年全球表现最佳的资产。数据显示，上半年伦敦国际金价上涨逾20%，国内SGE现货金价上涨22%。6月24日，英国“脱欧”公投结果公布时，COMEX黄金期货主力合约收涨4.75%，创下自2011年9月历史峰值以来的最大单日涨幅。
三大主因助金价飙升
分析助涨此轮金价之因，可概括为三点：美联储加息预期降温、英国“脱欧”引发避险需求增加、全球负利率凸显。
自2014年10月30日美国结束量化宽松以来，美联储加息预期成为影响黄金价格的第一主旋律。卓创资讯分析师张伟认为，此轮金价上涨主要受美联储加息引发的资产价格动荡以及英国“脱欧”风险的发酵推动。一方面，美联储加息及其预期的变化引发全球央行连锁应对，降息降准、购债、负利率大招频发，另外美联储加息预期变化还导致商品、股市、债市剧烈波动。金价受益避险情绪及美元走软，一季度有了一个良好开局。接着，在美联储公布的“不加息”及“鸽派”言论影响下，黄金多头的能量被逐步释放了出来，国际金价一路走高。
此外，分析认为，英国将脱离欧盟的前景，以及由此给全球经济带来的后续风险，让交易商不得不考虑本来毫无发生可能的情况——即美联储可能非但不会升息，甚至可能决定降息。
随着美联储加息预期逐步降温，美元指数也一度自13年高位100.58下跌近10%，一度触及91.91，创一年半新低，这也促使机构投资基金不断增加黄金ETF的持仓。
数据显示，截至6月30日，全球最大的黄金ETF—SPDR持仓量增加至950.05吨，为2013年7月以来新高。
俗话说，“盛世藏古董，乱世买黄金”，以黄金为代表的贵金属一直是抗风险的首选品种。6月份英国“脱欧”公投引发全球金融市场动荡，加剧了投资者对全球经济复苏放缓的忧虑，而随着英国公投事件的持续发酵，大大地激发了国际资本的避险情绪，从而吸引了较大的避险资金流入到贵金属市场，特别是英国“脱欧”成功当日，金价日暴涨8%。而上半年，金价累计涨幅接近30%。
此外，根据报道，全球经济在总体已经疲软的环境下，各国央行早已打开的“泄洪闸口”短时不会轻易关闭。欧洲和日本目前已经处于负利率状态，存款即意味着亏损。同样，过去债券市场是产生收益，而现在却要倒贴收益。目前全球范围内，除了美国债券以外，大多数发达国家国债收益率已经逼近甚至实现了负收益，各国国债收益率纷纷创下史上最低。
据估计，目前全球大约有8万亿美元主权债务收益率都是负数。负利率弥漫全球，在此环境下，黄金对国际资本的吸引力大大增强。
黄金市场的“牛熊”节奏
20世纪初以来，黄金经历了两轮大牛市。第一轮牛市始于六十年代末、七十年代初布雷顿森林体系崩溃之时，当时1盎司黄金等于35美元。牛市持续10年，中间经历了越战、两次石油危机、苏联入侵阿富汗等重大事件的刺激，黄金价格在1980年达到了每盎司850美元。从购买力来衡量，这个价格就是黄金在过去100年达到的最高价。
2000年到2011年，是黄金的第二轮大牛市，最高点是在2011年9月创下的每盎司1923.2美元。其直接原因是2008年爆发的全球金融风暴，以及以美元为代表的主要货币的不断扩张。在1980年到2000年之间，有一个长达20年的黄金熊市，是对1980年那个历史最高价的修正。
自2011年9月国际黄金(纽交所COMEX黄金期货主力合约)从近2000美元/盎司的高位跌入熊市。
五年后的2016年，美国COMEX黄金主力期货合约结束熊市，近上半年就累计上涨近三成，黄金市场由“熊”转“牛”。
7月14日，英国央行将公布英国7月基准利率，这是“脱欧”以来首次公布利率。截至记者发稿时，具体结果尚未出炉。分析人士预测，英国央行可能会降息25或50个基点，但无论利率决议持哪种结果，势必将对市场产生重大影响，包括黄金市场。
目前有两种判断：一是若英国央行降息，则利空英镑，外汇市场美元有望走强，金价承压。二是若英国央行按兵不动，市场避险情绪有望再度回升，利好金价。
2016年地缘政治风险加剧，全球经济复苏不确定性加强。随着英国退出欧盟，美联储年内加息概率逐渐降低。下半年国际黄金市场会迎来真正的黄金时代吗？静观其变。