有评论指出，中国第二季经济按年增长6.7%，其中消费对GDP贡献最大，占73.4%，按年增加13.2个百分点，然而，细味消费在GDP比重扩大的原因，其实是投资低迷所致，特别是在信贷大增之下，包括6月新增贷款达1.38万亿元及社会融资规模高达1.63万亿元，但民间投资期内竟呈现负增长，显示情况不妙。这篇文章具有一定的借鉴意义。
内地第二季经济按年增长6.7%，与首季增速持平，算是不过不失。从GDP计算方程式C+I+G+NX看，内地似乎真的已转为消费主导型经济体。上半年，消费（C）对GDP贡献最大，占73.4%，按年增加13.2个百分点，投资总额+政府开支（I+G）贡献37%，而净出口（NX）则拖后腿，对GDP的贡献是负10.4%；可见在“三头马车”之中，内需对经济贡献日益重要，消费在GDP中的比重终于与美国看齐。
然而，细味消费在GDP比重扩大的原因，其实是投资低迷所致。I+G的贡献由2014年的48.5%，一下子缩减至37%；特别是在信贷大增之下，包括6月新增贷款达1.38万亿元（人民币．下同）及社会融资规模高达1.63万亿元，但民间投资期内竟呈现负增长，显示情况不妙。
根据国家统计局数据，民间固定资产投资上半年按年增长2.8%，较1月至5月回落1.1个百分点，制造业情况尤其严峻，产能过剩行业如黑色金属和煤炭开采等，投资金额急跌超过三成。
房地产开发投资增速亦见顶回落，由1月至4月的7.2%高位滑落至1月至6月的6.1%。商品房销售面积和金额虽然按年增加27.9%及42.1%，但仍较今年首5个月回落5.3及8.6个百分点。最新公布的70大中城市新楼价格方面，一线城市与二三线城市的楼价差距再度拉阔，三者按月涨幅分别为2.13%、1.02%及0.25%，令一线城市新楼供不应求的情况更严重，二手楼被炒至天价，而二三线城市的物业库存却居高不下，与中央的“去库存”大计背道而驰。
另一方面，在财政政策加码催谷下，基建投资略有增加，有助支撑经济发展。今年首6个月基建投资按年增长20.9%，主要投放于水利和公共设施管理方面。
若要更深层次拆解民间投资急跌的现象，可参考货币供应。人行调查统计司司长盛松成日前指出，M1货币供应自去年10月起持续增加，近4个月增速皆逾20%，但M2（M1加定期存款）却只是平稳而行，反映内地已出现“流动性陷阱”。
上半年M1货币供应按年大增24.6%，同期M2则仅升11.8%，两者增速差距日益扩大，显示民企宁愿把流动资金存放银行，也不愿投资，意味即使再减息和印银纸，也无助经济增长，反映宽松的货币政策渐告失效。对于普罗大众而言，买股随时满仓踏空；买楼也要冒高风险：一线买不起，二线不敢买，三线不会买；总而言之就是缺乏投资渠道，资金没有出路。
民间投资低迷，为表面风光的内地经济敲响警号。GDP暂时仍有内需与基建支撑，但长远能否保持不跌，则要看供给侧改革与国企改革如何造化。
最后必须一提人民币走势，经历人行引导贬值后，今年人民币兑美元累跌逾3%，是亚洲区内主要货币中最弱。不过，观乎人民币相对一篮子贸易伙伴的货币汇率，截至7月15日一周累涨0.13%，结束此前连跌7周的走势。预料9月召开的G20会议及10月人民币正式纳入SDR前，人民币兑一篮子货币的汇率将走稳；若大家手上仍持有人民币，不妨考虑将之用来购买中国国债，赚取利息收入。