国家统计局最新公布的7月份经济及金融数据显示，下半年中国经济形势开局不利，并逊于市场预期。市场普遍关注，不太理想的数据是否会对后半年的经济政策和走向产生较明显影响。
在投资方面，1-7月固定资产投资同比增长8.1%，增速较6月的9%回落近一个百分点，也不及市场预期8.9%增速，为1999年12月以来最低水准。1-7月房地产投资按年增长5.3%，增速较1-6月下跌0.8个百分点，7月当月的房地产开发投资增速则由6月的3.5%跌至1.4%。而最受关注的民间投资，前7个月民间固定资产投资增速放缓至按年增长2.1%，其中7月下跌1.2%，连续两个月下跌。受投资放缓的影响，7月规模以上工业增加值同比增长6%，低于6月份6.2%的增速，而此前市场普遍预期7月份工业增加值将延续6月份的增速；
在消费方面，7月社会消费品零售总额同比增长10.2%，增幅低于6月份的10.6%，同时也低于经济学家给出的增长10.5%的预期。在外贸方面，此前公布的进出口数据则显示，7月出口（按美元计）同比减少4.4%，进口则下滑12.5%。
经济增长乏力同样反映在多项金融数据上。根据央行数据，7月新增人民币贷款4636亿元人民币，较6月的13800亿元减少了9164亿元，减幅达66%，也低于市场预期的8500亿元。7月社会融资规模4879亿元人民币，也较6月的16293亿元出现大幅回落。其中，未贴现票据票据大幅减少5122亿元，创历史最高降幅，票据风险明显影响银行开票积极性。货币供应方面，7月底M2（广义货币供应）余额同比10.2%，较6月的11.8%回落了1.6个百分点；M1（狭义货币供应）则按年增长25.4%，增速比6月又快了0.8个百分点，并大大高于市场预期的24%。7月M1-M2增速剪刀差继续扩大，并创下历史新高。
尤其需要注意的是，7月新增人民币贷款4636亿元当中，非金融企业及机关团体贷款减少26亿元，其中，短期贷款减少2011亿元，中长期贷款增加1514亿元，票据融资增加276亿元，显示7月对公贷款是负增长。而住户部门贷款增加4575亿元，其中，短期贷款减少197亿元，中长期贷款增加4773亿元，显示居民新增贷款主要流入中长期按揭贷款大幅增加。
对于7月份不甚理想的经济数据，有市场分析认为中央始终会以保增长为首要任务，估计下半年大概率会降准，不排除降息可能。但更多机构则认为由于货币政策对经济刺激的边际效果已减退，下半年货币政策大幅宽松的可能性较小，稳增长的重任将落到基建等投资上，财政政策有必要继续加码。
安邦咨询（ANBOUND）研究团队曾多次分析指出，当前改革的重心已开始从“稳增长”向“调结构”转移，推进供给侧结构性改革将是经济工作的主基调。5月份以来中央高层反复向市场发声，要以推进供给侧结构性改革为主线，要用稳定的宏观经济政策稳定社会预期，并继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。我们认为，随着供给侧改革的推进，特别是伴随去产能去杠杆工作的展开，经济减速和经济数据的恶化不可避免，这是经济发展内在逻辑决定的，也是改革阵痛和代价的体现。但只要就业、民生形势保持稳定，没有爆发系统性经济及金融风险，中央不会轻易考虑降准降息的货币政策，以避免向市场传递错误信息。实际上，如果放松货币政策对刺激经济有用，决策部门很可能已经这样做了。但现在的问题是，市场并不缺流动性，继续放松货币只能加大出现泡沫的风险。这种情况下，市场不应对加大放松货币抱有幻想。
除此之外，我们还认为，未来经济工作的一个重点和难点，应是围绕企业债风险高企、资产泡沫膨胀、市场出清不力、关键改革迟缓、金融机构呆坏账持续增加等课题，让一些问题主动得到暴露并有序释放相关市场风险，降低经济的脆弱性，提高金融系统的稳健性，防范系统性风险的发生。特别是“去产能”带来的僵尸企业倒闭和下岗人员的安置问题，以及房地产市场中存在的资产泡沫问题，都有可能对社会造成冲击的重大问题，更有必要稳妥应对。整体看，受财政政策的继续发力、基建等投资活动的支撑以及简政放权等政策红利的缓慢释放，中国经济也不太可能出现所谓的“硬着陆”。
7月各项经济数据不甚理想，这是供给侧改革、特别是去产能去杠杆推进过程中不可避免的阵痛，中央不会轻易考虑降准降息的货币政策。未来经济工作的重点是要维持稳增长与推动转型的平衡，一方面要推进改革，另一方面要防止发生系统性经济风险。整体来看，中国经济不太可能出现“硬着陆”。