进入年中，金融监管措施密集出炉，在金融去杠杆的背景下，监管层不断出招，直指金融风险，防控与疏导措施齐头并进，以“严”监管封堵货币“脱实向虚”各风险关节。
继证监会清理结构化产品、保监会收紧保险通道业务后，8月初银监会重启理财管理新规征求意见，并针对P2P存管等出台一系列细则。业内人士普遍认为，新版银行理财业务征求意见稿相比2014年12月的版本更为严厉。在加大理财产品“非标”、分级产品“加杠杆”监管同时，再次严管理财资金通过资管等通道流入股市、债市等风险市场。整顿传统金融正规军的同时，“草根”互联网金融理财的各项专项行动也加快推进，包括银行资金存管等细则征求意见也陆续出台。
不难发现，整顿理财、规范民间金融等系列举措，有着明显的堵住影子银行“脱实向虚”的深意。2015年中国金融总资产近250万亿元，其中银行业总资产占近90%。虽然理财收益节节下滑，但难挡投资者的热情——中国银行业协会统计显示，2015年末银行理财产品余额达23.50万亿元，同比增长56.46%，理财仍然是投资者最主要投资的方式之一。然而，庞大的理财资金都在追逐高收益项目，复杂的通道业务、层层的夹层融资嵌套，使资金最终大规模流向了股市、房地产等风险较高的投资领域。
事实上，严防风险和引导资金进入实体经济的监管思路也将贯穿今年下半年。7月14日，中国银监会在2016年上半年全国银行业监督管理工作暨经济金融形势分析会议中表示，要把防范化解风险放在更加突出的位置，重点防范好流动性风险、交叉金融产品风险、海外合规风险、非法集资风险等四类风险。
与此同时，要推进“两个加强、两个遏制”专项检查“回头看”，协调好金融创新与服务实体、防范风险与促进发展等关系，着力扭转资金“脱实向虚”现象；并指出要重点严查十大行为，其中包括热衷当通道、做过桥、加链条，资金“脱实向虚”等行为。
显然，经济前景的不明朗使得企业投资、偿债意愿下降。在经济结构深度调整、经济面临下行压力，特别是“去产能”、“去杠杆”背景下，7月份4636亿元新增贷款中，几乎全部是住户贷款尤其是个人住房贷款，而非金融企业贷款减少26亿元。与此同时，企业活期存款增速加快，房地产等资产市场活跃，交易性货币需求上升。虽然仍不具备构成“流动性陷阱”的条件，但是资金流入实体经济速度的减少，一定程度上掣肘着我国货币政策的有效调控。
日前，国家发改委在国务院政策例行吹风会上预测未来价格时表示，尽管我国新增社会融资规模创历史新高，但大量货币并未进入实体经济，新增融资很大部分用于偿还债务，社会资金则主要进入金融属性强的部分商品。
在目前货币偏宽松的背景下，大部分企业实际并不缺资金，但由于经济下行的压力持续加大，企业由积极投资转为观望状态，甚至部分企业呈现不敢投资的态度。
往前看，总量指标趋缓而流动性宽裕的格局将延续，而货币政策核心问题是传导的有效性。囤积的流动性如何有效传导到实体经济？堵住“脱实向虚”的风险关节，既是防范风险的必要举措，也是更好降低实体经济融资成本，有效引导资金精准“滴灌”的重要措施。央行数据显示，7月未贴现银行承兑汇票出现大幅下降，单月再次负增长达5000亿以上，虽大幅拖累了7月的单月社融增长，但数据显示，表外业务越来越规范的趋势是有助于银行乃至金融体系降低整体系统性风险的。
“堵”的同时，还必须有疏有引。解决当前经济下行压力较大背景下企业投资意愿不足的问题，关键还应从信贷需求端入手，培育新兴产业，刺激新的信贷需求增长点，进而改善资金脱实向虚或是集中流入部分行业、产业催生资产价格泡沫的现象。