编者按：自今年年初，日本央行出台负利率政策后，日元兑美元2月份创出2008年金融危机以来最佳月度表现——月度暴涨7.5%。随后，3月份美联储宣布将加息预期缩减至2次后，日元再度暴涨。资金为何疯狂涌入日元？日元表现为何与日央行政策背道而驰。本期和讯网《外汇情报站》特邀和讯特约评论员、国际金融理财师王斌（AndyB.Wong）为各位读者解析日元的近期走势。
和讯评论：您如何评估日本央行年初释放的负利率“炮弹”？
王斌：黑田火箭筒今年率先偷袭市场，日本央行抢在3月欧央行议息会议前出乎意料地从2月16日（中国春节假期）实施结构性负利率，并暗示随时加码QQE规模。油价溃堤加之中国经济减速以及通胀目标难于实现都迫使日本央行急迫地祭出重手。
尽管安倍三支箭与日本央行的宽松政策曾一度推升日经225指数接近20000点，日元兑美元汇率短暂冲上126，不过仍未能逆转市场继续下滑与经济实体增长乏力。日本2015年第四季度GDP时隔2个季度日本经济重新转为负增长，也是三个季度以来的第二次萎缩。
和讯评论：黑田东彦主导的宽松策略是否彻底失效？
王斌：日本央行行长黑田东彦再次宣布延期完成2%的“通胀目标”之举（这已是到目前为止第三次延长目标达成期了），而且2017年上调消费税到10%的预期可能告吹，2014年4月1日日本政府时隔17年正式将消费税率从5%提高至8%。在日本政府调整消费税之后，日本消费者除了要承受国内基本消费品价格高涨的压力外，还要负担因日元贬值而加重的进口商品的成本。目前为止，日本央行大规模资产购买计划（QQE）在过去一年中亦未能成功推动日本国内经济增长。
和讯评论：为何日元今年以来出现反复“暴涨”的势头？如何评估接下来日元的走势？
王斌：在日本央行出台了负利率政策的惊人之举后，日元兑美元2月份创出2008年金融危机以来最佳月度表现月度暴涨7.5%。日元逆转走强令日本央行措手不及，日央行推行负利率加之欧洲银行业危机（Coco债），英国退欧（BREXIT）与人民币（CNH）汇率急泄，引发全球股市失控暴跌，市场情绪紧绷，似乎2008年金融危机般迷雾再度笼罩。
“日元先生”神原英姿发出了更加看涨日元的预估：今年下半年日元兑主要货币至多将上涨7.4%，至105水平。究其原因，主要是由于当全球经济被不确定性所笼罩时，投资者会买入日元等避险货币，因此日元很有可能自当前水准进一步走强。
日元升值并非货币政策或者日本经济复苏强劲的缘故，而是因为全球经济已经变得非常无序。中国经济的问题不易解决，而全球经济正在停滞。在这种环境下，日元必然会走强。对于日元和日本经济未来走势，摩根大通(JPMorgan)预期日元兑美元将升向100，而日元走强不会使日本这个世界第三大经济体遭到破坏。
日本央行执着放水受最大影响即是中国央行及人民币汇率，全球央行货币政策分化，而欧日央行负利率政策反而限制了中国央行的宽松效果，人民币贬值压力加重。而中国目前采取了一种折衷的所谓钉住“一篮子货币”的政策试图调和这种两难困境。
和讯评论：您如何评估日元/人民币的走势？中日货币金融合作呈现什么格局？
王斌：2012年6月1日人民币与日元开启直接兑换，并在上海和东京建立直接交易市场，中国启动人民币与日元直接交易，是希望将人民币培育为国际结算货币。因为只要贸易和投资结算依赖美元，中国经济就难以摆脱美国的影响。
中国正在推进对资本监管和汇率保持影响力的同时扩大人民币国际化的战略，人民币和日元直接兑换被认为是这项战略的一环。中日关系恶化而金融合作陷入停滞，日元兑美元自安倍上台以来推行财政与货币宽松政策自80一路贬值至126，导致日元与人民币买卖需求变得缩减。
不过日元贬值却在去年引发中国游客在日爆买亦对日本消费带来意外刺激。中日双方在国债市场亦互相增持，资本流动更趋热络。日本央行的数据显示，中国去年净买入6.1万亿日元（532亿美元）的日本货币市场证券，创2005年以来新高。中国央行批准了日方650亿元人民币的购买国债额度。