资深市场交易人士郭忠良撰文指出，上半年金融市场已经彻底娱乐化。3月猜“新广场协议”，4月“期货黑色”猜顶，5月A股猜底，最近一周大家目光转向海外，开始猜6月是否美元会加息，甚至纽约联储3个月前就开始的”缩表”测试都被分析的甚嚣尘上。
美国经济运行不支持加息
抛开诸多联储释放的信号，回到美国经济运行上会发现很多不支持加息的证据。
首先看美国的10年期基准利差，所有加息周期都处于其下行过程中。基于目前欧美远期通胀互换利差持续收窄，将推动美国基准利差进一步反弹，相应得联储加息的可能会降低。
接下来探究美国企业资产负债表，公司举债后把钱投向哪儿是联储能否持续加息的最关键基础，如果是与家庭工资增长相关的固定资产投资(CAPEX)，那么加息就有强有力支撑，反之若是把钱都用来重建自身储备金融资产、回购股票，加息就将导致经济增长急速放缓甚至陷入衰退。财务决策表明企业把钱投向了后者，这个分析结果指向联储加息将导致经济遭殃。
另外企业过度金融化导致工资增长缓慢，虽然公司债务在上升，但没有转化成需求增长，因而联储不得不持续等待通胀达标，可以说是联储自己加息太晚错过了企业杠杆可以稳步支撑加息的窗口。当它认为可以加息时，企业资产负债表的扩张已趋于结束。
人民币与美元储蓄陷阱
在没有联邦政府扩大赤字的支持下，联储加息将十分危险，除了会抬高私人负债端融资成本，同事新兴市场汇率下跌对美国公司利润率不断扩大的冲击。美国公司来自海外的需求已经远超本土，若联储加息导致美元从新兴市场进一步回流，并引发其货币贬值，所产生的需求缺口国内消费者无法填补。
更深层次的是，联储加息预期让新兴市场货币贬值压力增大，私人部门倾向将储蓄换成美元，但同时这些国家又实施严格的资本管制，这就导致出现了一个巨大的美元储蓄陷阱。
无疑新兴市场国家中，储蓄率很高的中国又成为了核心。人民币汇率贬值会加深美元储蓄陷阱，压低整个美元体系的需求，最终也还是美国公司利润受损最大。
加息与美元的辩证关系
美元后续走势取决于美国财政政策与货币政策的搭配。联储加息伴随扩大财赤，美元贬值，经济复苏无虞;否则货币与财政同时紧缩，美元走高必然导致经济衰退和资产价格下跌。美国经济面临的诸多政治不确定性，联储急于加息至少现在将投资者指向一个悲观的中期美元前景。
美联储作为美国的央行之前可以只关注国内，但当美国公司的供给对应全球需求时，海外的通胀水平比本土更能说明经济前景如何，从这个角度看联储出现政策错误已不可避免，但对投资者来说这个错误如何外溢才是最需要关心的。