债王格罗斯在周四发布的投资前景展望中提到，过去40年间，投资者在债市和股市投资经历的恒定回报是不正常的，未来也不会重演。
他以两个简单的图表为例－巴克莱美国综合公债指数（BArclaysUSAggregatebondindex）和标普500指数，并指出债券价格稳步上升的势头，以及股票价格虽有震荡但仍呈上升的势头，以后都不会再度发生。
格罗斯在投资前景展望中写道：
自采用巴克莱美国综合公债指数以来，投资级债券市场为保守型投资者带来了7.47%的年复合回报率，并且波动性很小。观察下图，你会和我一样惊讶于财富的稳步攀升，即使在80年代初的严重熊市期间，30年期国债收益率达到了15%，被讥讽为“充公券”（certifiCATesofconfiscation）。
该图表表明并非如此。因为随着债券价格下跌，越来越高的年收益率会缓和这种破坏作用，甚至在1979-84年的熊市期间，或2013年那场“削减恐慌”（tapertantrum）之中带来积极受益。对反驳此观点感兴趣的福尔摩斯们会发现，在任何时长为12个月的区段，投资级债券市场产生负收益的情况是很少见的。
基于对标普500指数的观察，格罗斯写道：
股市的上升路径并不那么平滑，但包括股息在内的年收益，较投资级债券高出3%。这是应该的：股票的波动更大，回报也更高。
不过，仔细观察就会发现，过去40年是相当值得注意的－这种就算不能称作“黑天鹅”也可称为“灰天鹅”的事件将不会再重演。在利率接近零甚至在很多发达经济体为负的