随着投资者纷纷从新兴市场撤资，该市场的债券收益率不断上涨，意味着发展中国家债务再融资越来越困难。新兴市场承压债券（Stressedbonds）规模已刷新全球金融危机以来的高点。
承压债券（Stressedbonds），是指那些与美国国债的息差在700-999基点之间的债券。而不良债券（Distressedbonds）是指与美国国债收益率相差1000个基点以上的债券。两者均属于垃圾债。
据英国《金融时报》，工银标准银行(ICBCStandardBank)新兴市场策略主管DavidSpegel汇编的数据显示，截至1月15日，新兴市场政府和企业发行的承压外币债券和不良外币债券总额为2210亿美元，超过2008年12月全球金融危机时的2130亿美元。
华盛顿智库国际金融协会（IIF）发布报告称，2015年，全球投资者从新兴市场撤出7350亿美元，至少是15年来最糟糕的资金外流，这一规模是2014年的7倍左右。IIF预计，今年投资者可能会从发展中国家撤出3480亿美元。
IIF执行董事HungTran表示，新兴市场“早衰”症状可能还会继续拖累经济增长前景，2016年开年市场波动已使风险偏好承压。新兴市场股票和债券市场正以极低价格交易，并流入成熟经济体中。
最近几个月，美国高收益不良债券发行量急剧上升，新兴市场的情况则相反。近期，新兴市场不良债券发行量已下降，这意味着新兴市场流动性越来越差，债券从抛售到崩盘的可能性增大。衡量债券交易额与未清偿余额之比的债券周转率已从2008年的1.5下降至2015年末的0.5。
据《金融时报》，当前新兴市场债券还未崩盘，以及投资者仍不断继续投资主权和公司债券，原因在于今年到期的票息并不高，约326亿美元。但由于现金缓冲规模很低，这一堡垒的防线十分脆弱。当投资者赎回增加时，基金就会清空头寸。据资金流向监测机构EPFR，当前新兴市场债券基金持有的现金，约占总管理资产的3%，低于金融危机前的一半。
华尔街见闻1月19日报道，新兴市场的借贷成本刷新五年来历史高位。英国《金融时报》援引摩根大通指数显示，新兴市场政府平均借款成本已经从去年同期的5.3%提高至6.7%。新兴市场债券和美债收益率的风险溢价已经打破了“削减恐慌”和“欧债危机”时期的水平。摩根大通追踪数据显示，投资者愿意持有新兴市场债务与持有美债的溢价续扩大9个基点至481。
据华尔街见闻，去年12月，美国垃圾债开启新一轮的抛售热潮，反映了投资者对高风险公司状况的担忧。但随着去年下半年以来油价暴跌，能源企业融资环境急转直下，成为美国垃圾债市场的领跌者。
美国高收益债券市场的抛售潮给新兴市场债券市场也敲响了警钟。根据国际货币基金组织(IMF)的数据，新兴市场公司债规模在2004年至2014年间增长了三倍多。而去年投资者开始把资金从这个市场撤出来，有迹象显示借贷规模在美联储加息前开始以不可持续的方式膨胀，这样的发现令投资者紧张不安。