春节后首个交易日，在岸、离岸人民币双双突破6.50。截至16：30收盘，人民币兑美元境内即期价格(CNY)上涨751个基点，人民币兑美元(香港)即期(CNH)早盘下挫后回升。至此，在岸人民币春节期间已出了“八连涨”，创十年最大涨幅。
1月份上演的“股汇双杀”至今令人印象深刻，从短线来看，这一局面或在春节后得到缓解。
分析人士认为，节后第一个交易日CNY、CNH的震荡是对春节期间美元指数下跌、央行行长周小川罕见发声及1月贸易顺差数据创新高等一系列市场信息的“膝跳反应”，虽然贬值预期短期内有所缓解，但中长期来看，因基本面疲软、资金外流，人民币兑美元将温和下跌。
而针对近日四起的降准窗口开启之声，光大证券首席经济学家徐高认为，由于稳汇率成为政策主要矛盾，近期降准概率不大。
为什么全球都在忧虑人民币贬值
在更为宏观的背景下，中国经济正经历25年来最慢的经济增速，央行需要避免人民币大幅贬值，因为那将加剧资本外流，并可能引发其他国家竞争性货币贬值。
美联储主席耶伦也重点关注了这一问题，上周三在众议院就美国货币政策作证词时称，人民币贬值加剧了中国外汇政策及经济前景的不确定性。这加剧了全球金融市场的不稳定，在全球经济持续疲软的背景下，这加剧了人们对于全球经济增长的担忧。
就在这样一个关键时点之前，已任央行行长14年的周小川打破较长时间以来的沉默罕见发声。财新网周六刊登了周小川专访。周小川强调，人民币不存在持续贬值的基础，汇改的趋势坚定不移，但“我们也有耐心”。
CNH震荡，CNY飙涨
央行行长周小川“人民币无持续贬值基础”的表态，似乎起作用了，至少在一定程度上是这样的。
本周一，CNY开盘后走势可以用飙涨来形容，截至16：30收盘，上涨751个基点或1.24%，报6.4944，创今年新高，亦为2005年汇改以来的最大单日涨幅。
相较于CNY的一字走高，CNH则走势震荡。离岸人民币从开盘价6.5101下挫至6.5355;此后CNH止跌回升，一度涨破6.49报6.4865，此后CNH涨跌交替，但振幅较此前温和。截至19：00左右，CNH报收6.4950，较前个交易日跌幅为0.24%。
离岸人民币也在经历了一轮连涨后，由于在岸人民币的强势“收复失地”，境内外价差倒挂幅度收窄至百点以内。
同日，央行把人民币兑美元中间价调高0.3%至6.5118，不乏言论称，这样的中间价强于市场预期。
招商银行总行资产管理部高级分析师刘东亮用“膝跳”来形容今日CNY的走势。“其实这就像是反射弧，是对一系列市场变动的反应。春节期间在岸人民币休市一周，而这一周发生了很多事情，其中就包括美国市场大跌，作用在美元上，美元暂时就略显偏弱;此外，CNH一直在涨，而且涨幅比较大，这也拉动了在岸人民币。总而言之我认为这样的表现是比较正常的。”刘东亮表示。
此外，刘东亮认为，不需要过度关注离在岸人民币价差，在岸人民币的焦点后续还是会根据基本面、经济走势和货币政策的共同作用。他提示，如果美元短期还是继续走弱的话，人民币还有升值的空间，但是空间不会太大;而且若把周期拉长，人民币贬值的概率更大。
贬值预期短期缓解
九州证券首席经济学家邓海清在解读1月进出口数据时表示，1月贸易顺差创有数据以来历史新高，人民币兑美元阶段性升值概率较大。邓海清认为，2015年末至2016年初，做空人民币是市场主流，企业积累了大量结售汇需求;到了2016年2月，随着中国央行汇率维稳意图明确，再加上市场对美国经济悲观预期，市场对人民币的态度发生重大转变。随着巨量贸易顺差开始结售汇，人民币有望兑美元阶段性升值。
加拿大丰业银行驻香港策略师高齐认为，由于央行行长周小川的表态，提振了市场情绪，且人民币中间价发出了政府希望汇率稳定的信号，在岸人民币走强，但中长期来看，因基本面疲软、资金外流，人民币兑美元将温和下跌。
高齐进一步指出，如果美元上涨，人民币的贬值速度也不会像其他货币那么快，因为决策者仍将努力确保金融稳定。
广发证券首席经济学家刘煜辉认为，短期人民币兑美元仍将维持平稳，至少在G20财长和央行行长会议前，将基本保持稳定在6.5附近，未来预期则与各经济体状况相关，国内经济下行压力加大，或美国经济复苏，或是欧洲央行下月扩大量化宽松力度等，将改变短期内的平稳状态。
降准声起
人民币贬值预期短期内有所缓解，此时有市场分析认为，央行将在继续保持宽松的基础上，在货币政策方面根据全球经济状态做出一定调整，其中借机降准呼声不小。
光大证券首席经济学家徐高发布研究报告指出，随着人民币贬值压力的减轻，货币政策宽松空间将加大。“虽然近期稳汇率依然是政策主要矛盾，降准概率不大，但考虑到目前实体经济下行压力较大，资本流出也需要降准释放长期流动性对冲，随着人民币贬值压力减轻，相信今年上半年央行会进一步降准。”徐高称。
刘东亮亦表示，CNH春节间的大幅回升对境内货币政策不会带来直接影响，但如果CNH带动CNY反弹，那么央行进一步放松货币政策的压力会缓和，降准降息的概率将会上升。
不过从央行日内发布的第四季度《货币政策执行报告》来看，央行明确指出，本国货币政策过于宽松容易导致本币贬值压力上升，并表示，降准会促进市场利率下行，且信号意义较强，因而可能导致“本币贬值压力加大，资本流出增多、外汇储备下降”。徐高认为，在近期，由于稳汇率成为政策主要矛盾，降准概率不大。
“外汇政策则估计暂时维持不变，之前一直在各种堵截资本外流以防止贬值，在CNY、CNH终于有所反弹时应该先观察，口子应该不会那么快就放松，着眼于中长期来看，贬值压力是依然存在的。”刘东亮对记者表示。