专栏作家谭晓涵撰文指出，如无意外，A股能否被纳入MSCI的消息已于香港时间今晨5时公布，相信大部分读者阅读此文时已经知道答案；不过，笔者撰写此文时尚未知结果。内地股市经过周一大跌后，昨天趋于平静，沪深两市均微升约0.3%。受到内地5月宏观数据欠佳等因素影响，市场的乐观情绪降温，MSCI能否令A股重拾动力亦受到质疑。这篇文章具有一定的借鉴意义。
A股是否加入MSCI新兴市场指数的消息已尘埃落定，虽然执笔之时尚未知答案，但笔者倾向相信加入的机会较大。最近一段时间，市场一直对纳入MSCI后，将有逾千亿元（人民币．下同）流入A股投资具有憧憬。不过，随着消息公布时间临近，看淡的声音又开始浮现。
短期刺激难持续
只因就算A股成功被MSCI纳入，正式生效日期其实要等到2017年6月，资金不会太快来临，单靠投资者的美好憧憬作为支撑，相信支持不了太久，若宏观经济复苏持续缓慢的话，纳入MSCI的利好支持恐怕难以持续。
内地券商国信证券的统计指出，参考以往各国被纳入MSCI指数的经验，消息公布后的5个交易日内，股市平均约上涨2%至5%，但升势并不持续。不过，长期而言，纳入MSCI对股市的影响仍较正面，在正式纳入MSCI指数后半年及一年，股市上涨机率分别高达77%及69%，平均上涨幅度为8%及27%。
参考韩国的经验，发现MSCI并非绝对的灵丹妙药。1992年1月韩国股市被MSCI以20%的比例纳入新兴市场指数，但在纳入后的6个月，韩国KOSPI指数下跌17%。只因1992至1993年间，韩国GDP增速由10%下滑至4%，经济不景拖累股市下跌。其后，随着经济增速回升，当地股市才重见牛市。
当前，内地经济同样处于增速放缓的困局，此前一年间，A股亦持续下跌。情况似乎与韩国当年颇为类似，所以预计消息公布后，市场只会出现短暂的狂欢，真正的升势仍要视乎经济增长情况而定。
内地监管当局为推动A股被纳入MSCI，此前已作出多项改革，包括完善停牌机制、实益拥有权等问题。这些改革对消除市场疑虑，以及促进A股健康发展均十分有利；不过，尚不足以推动股市上升。
针对措施促投资
MSCI固然可带来短期的利好憧憬，但要推动中国经济发展，改善企业盈利，依然只能靠中国自己。在民间固定资产投资持续疲弱的情况下，1至5月全国固定资产投资按年名义增长9.6%，增速为近年最低水平。
为了挽救疲弱的经济，官方有必要促进投资项目的增长。发改委发言人昨天在记者会上透露，5月国家发改委已审批核准固定资产投资项目16个，总投资金额780亿元，类别主要包括农业水利、交通基础设施、工业及高技术项目。
对于民间投资增速下滑的问题，发改委官员承认，目前办企业、搞投资面临的制度成本依然较高。政府审批时间长、审批标准不统一；过往推出的支持民间投资政策，部分没有落实；土地贵、房租贵、税费高、人力成本高，以及融资难、融资贵等问题，均窒碍了民企的发展。
中期可维持稳定
要扭转当前民间投资增速下滑的趋势，当局有必要推出针对性举措，全面梳理既有政策落实情况，并评估政策成效，加以改进及完善。发改委透露具体的措施包括，放宽民间资本市场准入、提升民企投资回报、推动民企转型发展、发挥混合所有制改革的带动作用。
国务院昨天亦发出文件，提出要逐步清理废除妨碍全国统一市场及公平竞争的规定及做法，将建立公平竞争审查制度，确保政府相关行为符合公平竞争要求及相关法律法规，维护公平竞争秩序。
官方的确为促进内地经济增长，以及令A股得以被纳入MSCI等方面付出了不少努力，但MSCI最终的决定，以及民企能否发展起来，一切仍非中央能全面控制。不过，笔者仍然相信在中央严控下，中国经济可望保持稳定，不论纳入能否成功“入摩”，相信A股中期同样可维持稳定。