专栏作家石林撰文指出，世界黄金协会（WGC）上周发布了最新的环球黄金供求数据。有鉴于该协会偏重于每季与去年同季比较，角度稍嫌狭窄，尤其是上半年金价累积升幅比较大，故敝栏根据该协会的原始资料，特别整理出一份上半年与去年同期直接比较的表列，供读者参考。这篇文章具有一定的借鉴意义。
首先就伦敦金下午定盘平均价而言，上半年的变动按年升了1.18%，即是说去年和今年的两个上半年，黄金平均价相差并不大。这或与各位印象似有不同，须知道金价的低潮是发生在去年底，而今年升幅乃建基于该低谷之上。
其次是黄金供应情况。金矿生产量微增，而废金回流增幅更大，更重要的是金矿商由去年上半年的赎回对冲合约，在上半年变回正常的沽出操作，综合起来使供应增加8.41%。
最后是黄金需求状况，上半年较去年同期增加15.21%。最令人瞩目的是ETFs类的需求剧增221倍，由过去数年的净赎回，变成颇大的净购入。这是一个很大的改变，主要反映今年西方投资者对黄金态度有变，是支持今年金价从低谷显著回升的重要因素。
饰金反跌恐欠支持
然而，可惜在实物黄金需求方面未能与之相呼应。金条与金币的需求仅微增，央行等官方净购入反挫逾二成，技术应用亦呈微跌。更为关键是金饰需求竟减近二成，令人担心今年金价的涨升会否欠缺坚实的支持基础。资料显示，上半年印度黄金消费需求为247.5吨，比去年同期的351.5吨大降29.58%。中国内地上半年在这方面需求为444吨，较去年同期的486吨，亦下降了8.64%。至于本港需求，上半年为19.6吨，较去年同期的24.8吨，也告减少20.96%。
上文的阐述与WGC的官方注解也许有差异，敝栏只是以全然客观态度陈述事实，使读者有一个较为广角的概念。
回到讨论近日金银两市行情。上周两市均呈窄幅波动，金价收报1335.97美元，银价收报19.64美元，均续较前周轻微回软。
金银价处整固期
值得注意上周美国一系列经济数据颇欠理想，令美债孳息及美元汇价皆偏软，但金银价每逢回扬到偏高位时均遇一些沽售压力。从仓位资料可知，两市是处于平仓阶段，首先是未平仓合约量继续减少，其次净仓量也在递减。还有，上文提到很大程度影响到今年金价表现的ETFs需求，近日也呈回降，其中SPDR持金量上周末缩至960.45吨。
故此，估计金银两市目前仍处于消化整固期，金价由1310至1368美元的长方形内上落，短期反覆范围则为1330至1358美元，下一支持在1320美元。银价乃在19.2至20.8美元之间上落，短期反覆范围则为19.5至20.5美元，而19.2美元仍是支持，惟万一失守乃不良讯号，银价将退守至18.8美元。
目前金银两市略呈偏淡，惟低息环境仍是一个支持因素，请留意本周公布的美联储会议纪录，以窥探美国利率的可能取向及步伐。