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中央推深港通暗藏重大目标:促A股“法制化”

2016-08-18 10:05:32   来源:   

有评论文章指出,国务院昨批准深港通,中港股市早已偷步炒作,投资者搭顺风车要留神。惟中央更盼藉深港通促A股法制化,以攀国际台阶,此须中央打开门户外,更要加快改革让A股与国际接轨。这篇文章具有一定参考意义。

深港通终开车促A股“法制化”

国务院在港股收市后宣布批准推深港通,令港股期指一度升逾二百点。惟投资者要搭顺风车莫太心红,皆因中港股市早已偷步炒上,如港股国指本月来已累升逾8%,升幅已不少,须防炒家在好消息兑现后趁机出货。

惟相比短炒策略,更值得留意的,实是国务院总理李克强首次形容,深港通是内地资本市场法制化、市场化和国际化的坚实一步。在这“三化”之中,中央更以法制化先行,凸显盼A股市场敞开更大门户,吸引更多外资参与,以拉近中外市场特别是法制上的差异,令A股进一步市场化、国际化。

然而,开通深港通是否就可吸引更多外资,实未能太过乐观。皆因从沪港通的经验看,相比内地资金较积极南下,外资北望的兴趣仍较有限。此固受内地经济放缓、人民币趋贬等因素影响,惟更关键的,应是中外资本市场体制的落差,此至少有两方面。

一是交易制度灵活性。外资对A股兴趣不高,一定程度因中外交易规则差异,如内地个股的涨跌停机制,因不少股份经常大上大落频繁被触发,影响买卖灵活性。惹外资更关注的是,去年股灾期间不少上市公司滥用停牌机制,严重影响股市流通性,中证监虽已推新规防范,惟有关措施能否顺利执行,尤其在较沪股更波动的深股持续有效运作,尚待更多实战验证。

收窄制度落差吸引外资关键

二是企业管治水平。国际市场一直不乏中国概念投资,无论是港股或美国上市的中概股等,惟近年外资对这些资产日趋审慎,主因之一是对中资企业的管治水平疑虑日深。而深股以中小型公司为主,企业管治水平屡受关注,如何透过加强监管法制规范,助内地上市公司的企业管治追上国际水平,将是深港通能否增强对外资吸引力的必答题。

中央拍板推深港通,更一并取消沪港通、深港通的买卖总额度限制,大增外资参与A股的空间,显示中央推股市、金融改革决心,愿敞开更大对外门户。惟深港通开门迎客,中央更须借机拉近中外资本市场法制落差,才有望令A股更市场化与国际化,助A股迈向与中国经济实力相匹配、具更大国际影响力与话语权的国际级股市。

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