如何走出低迷、实现复苏？内地6.7%的经济增速是世界平均水平的2.8倍，对世界经济增长的贡献达到了26%。这篇文章具有一定的借鉴意义。
与此同时，世界银行把今年全球经济增长预期下调至2.4%，低于1月2.9%的预测值，而国际货币基金组织不单止将今明两年世界经济增长速度下调了0.1个百分点；同时，亦调低了美国、日本、英国这三个经济体今年的经济增长预期。非常明显，目前全球经济增长并无呈现固定状态，而是出现碎片化的情况，并不稳定。为了应对目前形势和全球各国的期待，本次2016年峰会的主题定位为“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”。
内地经济增长虽然强于全球水平，但是仍处于结构性改革重要时点，即去产能、去库存的阶段。目前内地去产能速度明显落后于早前的规划，故此中央的货币政策明显受制于外在及内部环境的变化。在资金面持续紧张之际，中国人民银行在上周四公开市场上连续第二个交易日进行14天期逆回购操作，并且操作规模由上周三的500亿元（人民币．下同）增至800亿元，中标利率维持在2.4%不变；同时，开展了1400亿元7天期逆回购，中标利率维持在2.25%不变。当日公开市场实现资金净投放1700亿元。
逆回购收紧流动性
人行在逾半年来首次重启14天期逆回购操作，引起投资市场的关注，特别是关注措施会否抬高资金成本。此外，市场亦关注内地货币宽松预期会否落空，短期流动性将收紧，变相达至“去杠杆”的效果。
人行在公开市场上“收短放长”导致流动性逐步收紧，货币市场利率有所上扬。不过，此次14天逆回购重启仍在于缓解短期资金面紧张，减少流动性波动，应对季度末期及缴税等时点带来的流动性冲击。此举亦增加了人行未来公开市场操作的灵活性，避免在流动性紧张时，被迫下调法定存款准备金率，避免释放出政策宽松的讯号。故此，笔者不排除未来逆回购操作期限有可能拉长至28日，资金成本有可能进一步上升。
在人行重启14天期逆回购后，投资界对内地短期货币政策进一步宽松的预期已大幅下降，措施虽不代表人行将收紧货币政策，但减息降准等宽松货币政策将再延后。对于内地流动性变化和人行策略的调整，笔者估计，中央政府有考虑到美国加息预期升温，而且在10月14日生效的美国货币市场基金监管新规例将导致美元供应减少，推高LIBOR利率，全球美元流动性将收紧，添加内地资本外流和滙率的压力，故内地货币政策实在难以放松。全球政府将需要持续面对流动性和杠杆剧变的趋势，影响全球市场的经济目标及政策。
深港通应尽早推出
在这环境下，政策对股市的影响将倍增，若然“深港通”能尽快推出，不失为一剂带动市场的良方。笔者认为，12月推出实在有点晚，应该在“沪港通”两周年的日子同步推出。在近日备受关注的“深港通”出现了最新进展，近日深交所与中国结算深圳分公司联合发文，要求券商做好相关的技术和业务准备。值得一提的是，券商被要求11月前完成开通准备。
深交所相关人士表示：“为有序推进‘深港通’相关工作，8月22日我所联合中国证券登记结算深圳分公司发布《关于启动‘深港通’相关准备工作的通知》，希望会员单位等市场参与者积极做好‘深港通’下‘港股通’的业务和技术准备工作。‘深港通’作为内地与香港金融市场互联互通的重要举措，需要市场各方特别是会员单位的共同参与和大力支持，深交所将在中国证监会的统一部署下，会同联交所、中国结算、会员单位等有关各方全力推进各项准备。”
内地参与方对“深港通”的进度安排明显有节点要求，如“拟在‘深港通’开通时参与业务的单位，请于9月底前完成技术开发准备工作，达到可参与深交所和中国结算深圳分公司相关测试的要求；11月上旬完成各项准备工作，达到可开通‘港股通’业务的要求。”
不过，在8月16日，中证监与香港证监会共同签署的“深港通”《联合公告》，当中明确列明“从本联合公告发布之日起至上述方案正式实施，需要4个月左右准备时间”。不过，如何把4个月缩短为3个月？由于话已说出口，内地在时间表操作弹性上明显大于香港！