写在前面：电动物流车是我们长期看好的政策的倾斜而具备中央及地方双重补贴，于购车时享受购置税、车船税减免等多重优惠，但原价偏高导致补贴后的售价依旧可能略高于传统物流车。2)从用车成本上来看，低充电费用的电动物流车具备明显的经济优势。以北京为例，每千瓦时收费上限标准为当日北京92号汽油每升最高零售价的15%。综合以上因素，电动物流车的全寿命周期成本将明显小于燃油物流车。
在具体测算电动物流车经济性时，我们分电动物流车自用及租赁两种应用场景分析。
自用环节，电动物流车的全生命周期总成本比燃油版低。我们选取了相同车型的北汽威旺307及东风御风两款物流车的燃油版及电动版进行分析，电动物流车在扣除国家及地方补贴后的售价或更高，但由于用车成本更低，导致全寿命周期总成本较低，经济性较佳。测算结果发现，北汽威旺307及东风御风电动物流车的全寿命周期总成本分别约为9.58万和26.1万，低于燃油版的总成本。
为方便统计，我们将轻客微客合并为轻微客类别，结合2015年放量情况和未来各环节电动物流车渗透率提升情况(详见第一部分论述)，给出下列电动物流车产量规模预测。
我们根据目前电动物流车常见销售价格(补贴前)，考虑到未来随着补贴下降和车企生产成本下降(电池成本等快速下降)，整车销售价格也将出现持续下降，对未来电动物流车销售价格进行预测如下:
通过车型平均电量与各类车型的产量规模进行乘积，我们可以得到未来物流车动力锂电池需求增长情况，如下表所示：
电动物流车电机电控板块行业与空间及增速测算
物流车电机和电控系统，与其他类型新能源汽车没有本质区别，目前市场定价主要以电机功率来决定单价，通常而言电机越大，单位功率的价格越低。而电控的价格目前基本与电机价格形成1:1的关系。
我们通过对抽样测算，各类电动物流车的平均搭载电机情况如下表所示。并对目前电机+电控总计单价进行了一定估算。
结合我们对未来物流车年度产销规模的预测，我们算出物流车电机、电控市场的规模如下所示。今年整体市场预计达到20亿元，2020年达到51亿元，年复合增速27%。
电动物流车各环节价值量和弹性估算
通过上述测算，我们对电动物流车各环节价值量和增长速度预测如下表所示。其中电池系统环节，我们考虑了电动物流车中所用三元电池的总量，以及这些三元电池所需要使用的正极、负极、隔膜、电解液市场空间。隔膜部分为了简化计算，直接假设三元电池全部采用湿法隔膜。综合来看，电池产业链弹性较为突出。
1、电动物流车三元电池市场梳理
三元动力电池是2015年电动物流车使用量最大的电池品类。从供应企业来看，力神、比克、福斯特(智慧能源子公司)占据出货量前三名。进入2016年，随着动力电池目录体系的推进，预计物流车电池市场格局将会发生较大变化。
3、电动物流车铅酸及锰酸锂市场梳理
锰酸锂电池具有安全性好的优点，但是过低的能量密度使得其并不具备竞争优势。2015年电动物流车市场仅有苏州星恒一家提供锰酸锂电池产品。
4、电动物流车动力电池配套关系梳理
从供应总量来说，电池厂供应了80%的物流车PACK，且主要都是以电芯+PACK一体化打包供应的模式来向车企供货。但不可忽略的是车企也提供了15%的电池PACK。我们认为未来随着物流车市场逐渐走向成熟，有实力的大车企介入市场加深，由车企来自主完成电池PACK，或者车企的关联单位完成电池PACK，可能会继续增多。
从市场供应结构看，BMS厂提供了56%的物流车BMS，电池厂次之，车企自主供应BMS位列第三。展望未来的BMS市场，专业的第三方BMS企业仍将有突出的竞争优势，但是实力较强的车企也可能将逐渐加大对BMS业务的布局。
