进军乘用，增长可期。宝沃以其“触手可及的豪华”理念，对标40万豪华品牌，BX7凭借高性价比在市场上得到了热烈的反响，平均月销售5000辆，2016年总销量突破3万量。宝沃在华4S店计划到2017年底增加到200家，并在2017年推出BX5，2017年BX7+BX5销量可能达到15万辆的规模，达到盈亏平衡。深耕重卡，引领潮流。2017年上半年重卡行业仍将维持高景气度，销量增速前高后低，全年预计重卡行业增速10%。福田深耕重卡，与戴姆勒和康明斯合作研发重卡发动机，新型发动机基本覆盖了福田的高中低端重卡，基本摆脱对潍柴发动机的依赖，拥有了自主的动力系统，完善了重卡上游的核心供应链。福田已经具备了其核心的技术优势，在未来的重卡竞争中居于优势地位。发力轻卡，稳居龙头。2016年全年，福田完成轻卡销售26.95万辆，同比增长1.03%，市场份额17.50%，同比提升0.39%，连续三年稳居轻卡行业龙头。2016年，福田奥铃重磅推出奥铃CTS超级轻卡，弥补城市物流运输的短板，引领轻卡行业的升级，调整客户结构扩大以企业政府、大客户物流为主体的市场份额。2017年，公司将结合市场及客户需求变化，以推出新产品M4为契机，在中高端轻卡领域的进一步发力，2017年福田轻卡的销售量必会进一步得到提升。风险提示：1、新车销量不及预期;2、重卡增速不及预期。盈利预测与估值:预计公司2016-2018年EPS分别为0.07/0.27/0.31元，对应PE分别为47/11/10倍。我们选取了5家主业与公司相仿的企业进行比较，2017年5家公司平均市盈率为15倍，对应的股价为4.05元，给予公司“强烈推荐”评级。