机械行业点评：电动车全球化趋势日渐明显 看好锂电设备积极走出去

2018-09-11 10:20:03   来源：   

近日，奔驰在瑞典发布了子品牌EQ 的第一款车型——奔驰EQC，这标志着奔驰正式迈入纯电动时代的大门。EQC 为奔驰全新纯电跨界SUV 车型。新车基于奔驰MEA 模块化电气平台打造，最大续航里程超过450km。据悉，奔驰EQC 计划于2019 年初海外上市，并有望同年进行国产。

点评
明、后年将成为海外车型投放高峰，电动车大浪潮再次来袭。从EQC 来看，2019 年年初将在德国量产，同年夏季在海外市场销售，2019 年年底在国内投产并上市销售，北京工厂产能为30 万辆/年。（主要生产基地位置在德国不来梅、拉施塔特、辛德尔芬根、法国昂巴克、美国塔斯卡卢萨、中国北京），此款车型先于2020年国产的竞争对手奥迪e-tronh 和宝马IX3，同时期的竞争对手为特斯拉model-x。从EQC 电池来看，德国版为戴姆勒旗下的电池，国产版为宁德时代，其余车型将采用LG 等品牌电池。从行业来看，预计明年、后年将会成为海外主力车厂投放车型的密集期，包括宝马的MINI Electric、IX3、戴勒姆的EQC、EQA、特斯拉Model Y、别克Velite 6 EV 等，加速全球电动化潮流。

锂电设备强者恒强，将受益于全球电池扩张的逻辑。随着海外车厂的车型19、20 年陆续投放，按照配套电池厂建设1-2 年的周期，那么预计今年下半年将逐步进入行业的扩产周期，时间点临近，对于设备企业，LG、三星、松下（特斯拉）等企业订单将会陆续释放。根据草根调研，海外电池厂正积极接触国内龙头设备公司，拥抱国产供应链，我们看好国内锂电设备龙头企业。而作为多个海外车厂的合作伙伴CATL，国产化设备比例达到80%以上，我们认为国内设备公司无论从产能、交期、技术、服务等方面均能够满足要求，随着CATL 的电池成本下滑，我们认为整个设备行业国产化提高是必然趋势。

近期产业链逐步回暖，期待更多政策利好。新能源汽车销量保持较高速的增长，1-7 月整体销量达到45.9 万台，同比增长85.8%，而金九银十的消费旺季即将启动，预计产销量仍将保持较快的增长。同时，预计下半年新能源汽车政策方面将会逐步出台细化，包括双积分政策、补贴政策、路权政策等长效机制，预计补贴政策方向仍将是扶优扶强，继续提高补贴技术门槛，集中精力、财力支持优势产品和优势企业做大做强。

投资建议：除海外电池扩产逻辑之外，国内设备公司还有多重需求：1、国内电池公司强者恒强，CATL、BYD、孚能、国轩等产能利用率提升，有充足的扩产动力，预计下半年均有订单释放。2、部分企业（新进入者，有明确市场）有整线需求。我们坚定看好设备龙头企业，拥有强大的技术、产能、资金储备，同时受益于国内龙头扩产（宁德时代、比亚迪等）、国内新进入者整线模式（泰能、力旋等）、海外电池扩产（LG 南京32Gwh 等）多重共振。看好先导智能、赢合科技、科恒股份（浩能科技）等。