1.推荐组合
【晶盛机电】、【先导智能】、【杰瑞股份】、【三一重工】、【恒立液压】、【中国中车】、【浙江鼎力】、【海油工程】、【精测电子】、【锐科激光】
2.投资要点
【光伏】政策转向积极,上调行业需求预期。
我们认为自531以来的行业低潮已经过去,政策历史大底已经出现。我们预计,2018年国内和全球装机量分别为40GW、95GW(18年1-9月新增装机34.5GW,分布式17.1GW)。现上调19年国内和全球的光伏装机预期,我们预计2019年光伏国内新增装机量为50GW(原预测是35GW),预计同比增长25%;海外新增装机量为120GW,同比增长约26%。
投资建议:随着后续政策对装机规模的放开,晶盛绑定中环等光伏龙头企业,有望受益于下游的持续扩张和单晶替代,2019年光伏业务收入获得重要支撑,至2020年平价时代公司光伏收入有望迎来高速增长,推荐【晶盛机电】。
【锂电设备】CATL、BYD招标将大幅超预期,年底至年初招标合计将超40GWH。
全球电动化大趋势不可忽视,电动化已经从中国政府和特斯拉主导转为传统汽车巨头大众、奔驰、宝马主导,锂电池供需缺口大,扩产将超预期。根据国际龙头电池厂到2020年底规划的产能和龙头车企到2025年的销量目标,我们预计,到2025年,电池产能仍有339GWh的供需缺口,而龙头电池厂的设备需求超千亿。按照涂布机、卷绕机、检测设备占比20%、25%、20%计算,2025年三者合计设备需求额达到660亿元。推荐:【先导智能】、【科恒股份】。
【核电设备】三代核电技术进入开工关键期,设备相关标的超跌具备安全估值。
2018年三门1号和海阳1号两个AP1000机组先后宣布具备商运条件。而CAP1400示范工程应该是国内待核准项目中准备时间最长、准备最为充分的项目之一,也是为我国引进消化吸收AP1000核电技术,具有自主知识产权和独立出口权。此次CAP1400进入国家核准关键阶段,标志着我国或重启新建核电机组的审批。
按照国家规划,“十三五”期间,全国核电将投产约3000万千瓦、开工3000万千瓦以上;到2020年在运+在建要达到8800万千瓦。但2015年12月后已接近3年没有新开工核电站,如果核电重启,预计每年可以有8-10台的新开工量。设备投资占核电机组投资的60%-70%,对于设备企业的业绩弹性可观。目前大部分核电设备标的约为20-30倍,业绩弹性下估值具备一定安全边际。推荐:【台海核电】、【应流股份】。