原油价格已成为左右外汇市场的一个重要因素，因其碾压通胀预期，并突显出央行超宽松政策的影响日渐式微。
长期以来，油价是影响加拿大、挪威和俄罗斯等主要产油国货币的一个巨大因素。但在最近几周，全球指标性的布兰特原油价格介于每桶30-32美元，油价下跌支撑了欧元和日元，同时打压美元和英镑。
如图下图所示，近期以来，欧元、日元和瑞郎与油价的负相关关系已变得更为明显。
油价正在成为影响主要货币汇率的重要因素/
美银美林的10国集团(G-10)外汇研究主管瓦姆瓦基季斯(ThanosVamvakidis)表示，油价大跌加剧了已经很严重的通缩风险，引发市场避险行动。
他并称，这支持了日元和欧元这两支融资货币，同时打压美元和英镑。通缩压力让市场对美联储和英国央行的升息预期推后。
欧洲央行和日本央行采取大规模的资产买进计划，加上实施负利率，使得欧元和日元变得比较便宜，投资人可以在金融市场不那么动荡时，借入这两种货币去买进高收益货币或股票等风险资产。而当经济或市场充满不确定性时，这类交易即遭到解除，此时投资人便偏爱避险资产以及有大量经常帐盈余所支持的货币，导致“避险”货币走强。
投资者的平仓动作使得避险货币升值，并突显出央行在压低本币方面力不从心，即使它们已祭出负利率政策。
由于瑞士央行实施负利率，加上瑞士有庞大的经常帐盈余，瑞郎亦早已沦为融资货币。
尽管美元长久以来和以美元计价的大宗商品及原油价格呈现反向关联，但最近几周由于全球市场动荡加剧，投资人缩减美国联邦储备理事会(美联储/FED)升息预期，这使得该反向关系受到考验。
主权财富基金研究所(SWFI)表示，原油和其他大宗商品市场的抛售势头似乎不会马上结束，倘若油价维持在每桶30-40美元，主权财富基金(SWF)在2016年可能进一步自全球股市撤走4040亿美元。